摩根士丹利华鑫基金：降准短期利好股市 对市场维持谨慎乐观

　　中证网讯 （记者 张焕昀）摩根士丹利华鑫基金分析，此次降准的主要内容是，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

　　摩根士丹利华鑫基金表示，此次降准操作方式与4月份类似。今年年初以来共有四次降准，分别释放流动性7000亿元（1月份普惠金融定向降准）、4000亿元（4月份降准置换MLF）、7000亿元（7月份降准）、7500亿元（10月份降准置换MLF）。此次降准意图旨在从货币层面配合决策层“稳经济”的政策导向。根据央行的答记者问内容，一是保持银行体系中长期流动性合理充裕，支持中长期信贷投放，降低实体企业融资成本；二是支持小微、民营、创新型企业的资金来源。

　　对于市场的影响，摩根士丹利华鑫基金表示，国庆假期期间外围市场尤其新兴市场资产价格出现异动，主要背景是美联储进一步紧缩预期形成，以及美债收益率超预期上行。政策选择在这个时点降准，显示当前我国货币政策独立，政策以国内稳定经济增长为主要导向。对债市而言，国庆期间美债收益率再度飙升，一定程度上会减弱降准政策对债市的利好效应。对股市而言，短期内降准对股市是利好刺激。考虑到市场估值处于底部区域，前期的下跌已经释放了大部分风险，维持对市场走势谨慎乐观的观点，配置上以逆周期、低估值、相对稳健的行业或子板块为主。