博时基金魏凤春：科创板开市短期提振A股市场情绪

　　中证网讯（记者 张焕昀）上周，科创板开市交易提振投资者情绪，A股主要股指普遍反弹。展望本周，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，科创板首批个股行情大幅好于市场预期，并在短期提振了A股市场情绪，但后续影响是否持续积极还有待观察。海外央行宽松预期或将落地，国内政策是否调整跟随值得关注。结构方面，或可关注金融地产与科技。

　　海外经济方面，面临增长下行压力。最新公布美国二季度实际GDP上涨2.1%，高于预期，但低于前值3.1%。美国6月耐用品订单环比上涨2%，高于前值与市场预期，但7月Markit制造业PMI初值仅为50，不及市场预期，创出近年来新低。全球宽松态势更加确定。上周，欧央行议息会议前瞻指引释放明确“鸽派”信号，显示9月份降息有较大的可能性。

　　国内经济方面，6月工业企业利润同比下降3.1%，较上月回落，累计增速大致走平，需求放缓是主要原因，利润率上升可能反映减税贡献。根据细分行业的数据，广义的基础设施投资在6月恢复的并不多，采矿、制造和建筑业的投资额环比继续上升，但预计难以持续，因此预计企业利润可能在三季度保持弱势徘徊的态势。7月是国内外政策的观察窗口，接下来市场更加期待美联储的宽松力度。如果不及预期，国内跟随货币宽松的可能性在降低，但财政刺激的预期依然偏高。无论政策走向如何，但市场依然相信有宽松，负利率的资产规模仍在扩张，资产荒的逻辑仍在强化。

　　港股方面，港股估值普遍处于中性略低的水平，盈利预期短期不会有明显恶化或改善，资金面可能因联储降息落地而有边际改善，但也有兑现的风险。结构方面，以高股息的金融地产以及可能受益政策刺激的非必选消费为主。

　　债券方面，海外货币宽松的预期强化与货币宽松的步伐缓慢之间有矛盾，但在内外利差已经较大的情况下，对国内债市应该是利大于空。结构上，可关注中高等级信用债。

　　原油方面，海外央行宽松政策逐渐落地，叠加部分地区局势紧张，将为油价提供短期支撑，但对经济增长前景的担忧，可能会对中长期看多油价的市场情绪形成打压。油价短期或以高位震荡为主，或有小幅上行空间。

　　黄金方面，短期看美国经济数据略超预期，美元指数因此走高，这对金价有所压制，而且美联储宽松预期达到顶点，降息落地在即，金价已充分计入宽松预期，即使如期降息金价或也难有大幅上涨。