主编手记：“爆款”背后的浮躁

　　可以明显地感觉到，最近“爆款”基金接二连三，浮躁了公募行业的人心。

　　百亿级以下的首募，已经不易撩动业内的神经，两三百亿级别的首发，才是许多基金公司艳羡的对象。据说，一些弄不出“爆款”的基金公司，各路人马甚至整日思谋，如何上一些手段来达到目的，结果不仅擦边球遍地乱滚，甚至还爆出了一些丑闻。

　　这种浮躁和急功近利，显然不利于基金行业的健康发展，也受到业内有识之士的抨击。比如，一些以“长跑”著称的大中型基金公司高管，就屡屡抛出针对业内追逐“爆款”的冷思考：假如自身的能力建设不够，一时的“爆款”不过昙花一现，并不能成为基金公司长期发展的助力。恰恰相反，如果沉迷于追逐“爆款”的短期之乐，却有可能荒废基金公司的中长期战略规划，实在是得不偿失。

　　所谓能力建设，可以做两重理解：第一，指的是基金公司的能力建设，它是全方位的涵盖，既包括公司投研能力与规模的匹配，也包括中后台的配置足以覆盖产品数量和客户数量。这种能力建设的效果，主要体现在基金公司规模的可持续性上，细分到“爆款”基金这块，则是深厚底蕴使“爆款”从偶然变成必然，以及“爆款”基金成立后，在高体量的背景下依然能够践行“客户利益至上”的原则，让持有人获得合适的回报。

　　但有趣的是，着力于能力建设、在业内卓有声名的部分基金公司，却淡对“爆款”的引诱，常常设置新基金发行上限，通过比例配售，婉拒了蜂拥而至的巨量资金。

　　第二，则是指基金经理的能力建设。很多时候，追逐“爆款”其实就是追逐明星基金经理。但事实上，如娱乐圈一般，这些“明星”也分两类：短期红透半边天的小鲜肉和长期誉满天下的老戏骨。如此一来，“爆款”与“爆款”之间，便出现了质的鸿沟：借短期业绩发力，管理规模从十数亿骤增至上百亿的基金经理，能力建设还需要多次“冰与火”的洗礼，其业绩波动性可能成为追逐者的噩梦；而对百亿级资金管理驾轻就熟的基金经理，常不屑于短期业绩的爆发，但却能让持有人获得长期安心的回报。

　　同样有趣的是，“老戏骨”们也不热衷于“爆款”基金。在他们看来，爱惜羽毛远比攫取利益更重要。