世诚投资：“新经济”预计将继续跑赢传统线下经济

　　中证网讯（记者 王辉）私募机构世诚投资7月1日发布7月A股策略报告表示，A股市场在刚刚过去的上半年体现出了超乎预期的韧性，而与此同时，疫情也将深刻持续地改变人们的工作、生活习惯。由此，部分行业将很难回到过去，如航空业等，而另外部分行业将呈现快速修复甚至加速发展。总体而言，未来包括线上经济（电商及相关、远程办公、远程医疗等）在内的“新经济”，预计将持续跑赢传统线下经济。而与线上经济相关的基础设施、平台及应用场景等诸多细分领域，可能会继续成为“牛股”的集中诞生地。

　　在A股市场的资金层面，世诚投资总经理陈家琳表示，该机构对于未来场外资金的持续流入抱有较强信心。在此之中，除了上半年A股的“财富效应”之外，更重要的是，居民部门的家庭财产配置正在发生深刻变化。从存量来看，房地产资产是居民资产配置的绝对“主力军”；从边际增量来看，包括权益资产在内的金融资产，将成为新的“生力军”。而在海外资金流入方面，尽管有疫情等因素影响，今年上半年外资仍然通过“北上”通道净流入A股超过千亿元人民币，基本上保持了过去两年的“跑步入场”的节奏。综合考虑到在主要经济体中，今年中国可能成为唯一能够正增长的经济体，同时A股市场偏好“优质资产”的趋势愈发明显，世诚投资对于外资持续流入A股市场也继续保持乐观态度。

　　对于龙头股的“估值溢价”，陈家琳认为，龙头股高溢价不是一个短期现象，而将会长期存在。因此尽管当前A股优质个股相对高估值的情况愈发明显，但仍能够以未来的业绩增长进行化解。在此之中，未来业绩确定高、且有相当增速的行业和公司，预计更能够保持高估值。