主编手记：解码公募基金“离职潮”

　　爆款基金频现，让公募基金今年的“离职潮”显得有些刺眼。

　　粗略统计，截至上周五，约有90家公募基金公司旗下超过170名基金经理离职，比去年同期略增。与此同时，包括董事长、总经理、副总经理等在内的公募基金公司高管们，离职公告也是此起彼伏。

　　在公募基金行业大踏步前行、历史性发展机遇扑面而来的2020年，为何还有如此多的基金经理和高管们选择离开？这个问题不仅困扰着业内，也同样牵动投资者的心。因为，投资者心里愈发明白，产品业绩的核心，其实是“人”——既包括基金经理的能力，也包括基金公司高管的稳定。

　　舆论普遍认为，公募基金经理离职大多是“公奔私”，通过自我创办或者加入私募基金公司的方式，换一个身份继续在资本市场投资，借此解决“劳”与“得”之间的矛盾，实现了激励机制的落地。过去几年，这种情况不断加剧，倒逼公募基金行业大幅提升基金经理的报酬。单纯从年收入来看，顶尖基金经理的回报已经不弱于大部分私募基金，激励机制的落差在一定程度上得到了缓解。既然如此，基金经理们离职原因何在？

　　其实，如果仔细分析今年基金经理的离职结构则会发现，离职理由的多元化特征明显。在大型基金公司，由于薪酬制度和其他激励制度相对完善，主动离职的基金经理已经渐少，但中小型基金公司“冒尖”的基金经理们，转投大型基金公司的人数增多。这表明，在行业龙头效应不断加剧的背景下，公募“离职潮”中有相当一部分其实是在业内流动。而这种流动，会让公募基金业的“二八格局”不断加深。

　　此外，从表面上来看，今年基金经理的离职数量同比略增，但如果细思则会发现，在公募基金产品数量激增、基金经理人数扩容的背景下，若按比例计算，基金经理的离职率其实略有下降。不仅如此，基金经理中也呈现明显的“二八格局”，业绩分化的加剧也导致部分绩差基金经理被迫下岗，被动增加了基金经理离职的数量。

　　事实上，在激励机制和“留人”文化不断完善的当下，公募基金行业更需要关注的是高管“离职潮”。绝大部分基金经理是专一沉浸于投资的员工，对于基金公司治理等甚少参与。因此，一旦核心高管发生变动，基金公司理念发生变化，对他们的影响将十分巨大。过去，因核心高管变动而从此改变发展轨迹的基金公司，并不在少数。