诺安基金：A股调整或接近尾声 四季度关注后周期板块

　　中证网讯（记者 余世鹏）9月28日，诺安基金发布市场观点指出，从近期的资金情况来看，A股阶段性的调整或已接近尾声，科技板块的“预期底”有望提前出现。同时，随着三季度基本面修复的趋势逐步确认，四季度可重点关注银行、地产等低估的后周期板块。

　　诺安基金表示，9月以来市场交投情绪较为低迷，比如最近一周A股日成交额约6000亿元，和7月高点的1.7万多亿元相比相去甚远。但若考虑到年初至今A股已累积一定程度的涨幅，加之海外疫情再度升温，投资者的观望氛围浓厚是可以理解的。

　　诺安基金指出，通过统计发现，行情调整结束时，市场成交量大约会较前期高点缩减30%-40%。从这点来看，有理由预期阶段性的调整或已接近尾声。另一方面，外资虽在持续流入，但对A股的影响是在下降的。部分投资者担忧未来美股下跌可能会影响A股。从资金面看，过去几年外资是A股主要的增量资金。但今年的不同之处在于，上半年股市资金净流入6000多亿元，其中外资只有1000多亿元。

　　诺安基金认为，在阶段性的外围扰动预期下，市场的风险偏好下行会压制科技板块，但在“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”格局下，科技板块的“预期底”有望提前出现。同时，随着三季度基本面修复的趋势逐步确认，早周期行业已出现上涨，四季度可重点关注银行、地产等低估的后周期板块。一方面，宏观经济数据回升支持银行、地产板块的估值修复。另一方面，以银行、地产为代表的板块低涨幅、低配置、低估值，历史经验来看，这些行业在四季度有可能会被资金追逐。