百亿产业投资基金 打造江海联运“朋友圈”

　　舟山江海联运产业投资基金上周开始投放，浙江欧华船舶机械有限公司成为首位受益者，获得了“可转让成股权的债权投资”形式的2.5亿元资金，使用周期为三年。

　　破除资源要素制约、加快转变经济发展方式、培育新的经济增长点，是当前经济要务。江海联运项目推进如火如荼，这支新生的百亿基金能否撬动巨额资本市场，推动我市产业转型升级，形成资源共享、信息互通、合作共赢的江海联运“朋友圈”，值得期待。

　　1、没有坏的行业只有坏的公司

　　近段时间，从私企到国企，代表着落后、过剩产能的造船企业接连倒闭，不禁让人觉得一股行业破产潮正在袭来。

　　船市正值“寒冬”，产业基金为何还要把“真金白银”投给修造船企业？

　　“只要一个商业模式存在，必然就会有好的企业值得投资。”舟山江海联运产业投资基金管理有限公司高级投资经理刘晨一语道破。

　　“海运业依然是世界经济贸易的主要运输方式，行业的供需不平衡不能决定行业的好坏。”

　　在他看来，“欧华”有四大优势：第一，集装箱船是其拳头产品，这一船型与散货船、化学品船相比，价格波动更小，抵抗行业风险能力更强；第二，拥有强大的研发设计团队，主力船型的造船效率比同类其他船企提高了40%左右；第三，有执行力较强的团队；第四，对企业未来发展有明确目标。

　　核心竞争力优势突出、发展模式可持续、成长性强就是投资价值！

　　事实上，国内船舶工业正面临洗牌，“优胜劣汰”倒逼产业转型升级，最终完成我国从“造船大国”向“造船强国”的转变。

　　而并购重组，往往是先知先觉者的资本盛宴。目前，已有众多资本正在跃跃欲试“抄底”国内船舶行业。

　　除了“欧华机械”，舟山江海联运产业投资基金管理公司还与我市的扬帆集团、长宏国际、金海重工等船舶修造企业，恒晖海运、“新一海”等重点航运企业，以及港口物流企业等10家企业，签订了战略投资合作协议。“这些企业的质地都不错，我们会根据每家企业的实际情况，给予不同形式的基金投资支持。”刘晨说。

　　2、增值服务是卖点基金和企业一起“搏”未来

　　1月15日，“欧华机械”获得了2.5亿元资金支持，成为江海联运产业投资基金的首个“幸运儿”。这笔资金，将主要用于优化“欧华机械”公司债务结构，保障资金供应。

　　与传统融资渠道相比，这笔资金从资金量、利率成本、抵押担保条件等方面看，并不具优势。“欧华”力促这次战略合作，看中的是其带来的“增值服务”。

　　根据双方合作协议，基金管理公司将积极协助“欧华机械”展开战略规划、市场分析、财务规范、管理提升等工作，促进和支持该企业良好运作。“我们希望借力产业基金，提升公司盈利能力，加快公司挺进资本市场的步伐。”浙江欧华造船股份有限公司副总经理毕成钢告诉记者。“欧华今后要发展产业多元化，要凭借自身的核心竞争力，发起成立具有更加现代化治理结构以及运营方式的轻资产科技型公司，通过规范运营和业务扶持，计划在未来3年推向资本市场。”

　　正如“欧华”所期待的，产业基金除了能引资金活水为企业解渴之外，还能利用其专业的资本运作优势，为企业在发展战略、供应链、品牌、营销、IT和资本运营等方面提供资源、服务，实现企业资产增值。

　　这样中长期的合作模式，以及后续附带的“好处”，让企业家觉得“物超所值”，这也正是产业基金有别于其他投融资渠道的最大优势。

　　一个可预见的“美好未来“，让“想做大做强且求一臂之力”的优质企业和追求“利益最大化”的产业基金彼此情投意合，走到一起，双方各取所需、共同成长。

　　比起帮企业缓眼前之急，产业基金也更愿意与企业一起“搏”未来。“我们与欧华的合作，以‘可转让成股权的债权投资’的方式，是为欧华量身打造的。”刘晨介绍，一旦“欧华”成功上市，我们投资的这笔债券中的一部分就可转换成股权，收益将“乘数增长”，业绩口碑将双丰收。

　　江海联运产业基金管理公司股东之一的“天堂硅谷”专业资产管理公司，在这方面有不少成功案例。“天堂硅谷”2001年在一家小软件公司投资200万元之后，该公司在2008年占领市场，成为行业领头羊，2015年成功上市。

　　3、构筑企业“朋友圈”打造良好的产业生态

　　共享利益、共担风险，产业基金真正关心的是产业发展，为实体经济添薪加火。

　　江海联运产业投资基金也正是顺应全球及中国经济增长方式转变的大势而生。

　　作为中长期开发投资基金，江海联运产业投资基金不追求短期获利，而是满足于我市的航运企业、船舶制造企业、海洋新兴产业不同的资金需求，采用PE（股权）投资、夹层投资、融资租赁、资产回购等多种方式服务企业，助推江海联运服务中心建设。

　　目前，首单的投放仅仅只是一个开始，随着江海联运产业投资基金投放领域和项目的不断扩充，一场“化学反应”更值得期待。

　　基金的受益企业因资金的牵连和运作，相互间形成了一个“朋友圈”，从而打破原先各自为营、信息不对称、要素制约等不利行业发展的瓶颈，消除彼此合作的嫌隙和壁垒，增强企业之间，产业上下游之间的亲密度，最终推动产业的提档升级。“我们可以为本地造船企业和航运企业牵线搭桥，对接供需，希望企业家们坐下来谈合作，为行业发展出谋划策。让企业家们能在危难之时建立深刻友谊，抱团过冬。”刘晨说。

　　的确，一起打过江山的“真兄弟”，永远比“酒肉朋友”来得真心、来得铁！

　　朋友圈即生意圈。通过互信和合作，建立一个共赢的产业联盟，形成优势互补、协同创新的产业生态圈，这对舟山产业发展来说，无疑是一大突破和进步。

　　产业基金也必将成为撬动我市海洋经济转型升级的有效途径和重要推手。

　　4、“资金”变“基金”一字之差四两拨千斤

　　作为现代金融的产物，产业基金是金融资本的衍生产品。

　　由舟山交投集团牵头发起设立的舟山江海联运产业投资基金，总规模为人民币100亿元，首期规模为人民币20亿元，按投资项目分期到位。存续期为5年，其中投资期3年，退出期2年。

　　该基金的投资人分优先、普通和劣后级。优先级投资人为工银瑞投，普通级投资人为天堂硅谷、舟山交投、舟山海投、舟山港集团以及“欧华造船”，而舟山市国资投资经营公司为劣后级投资人。

　　用设立产业基金的形式筹措资金，又以基金管理的方式进行专业管理，同时舟山市国有资产经营投资公司作为市政府投资平台，以劣后级的投资人进入产业基金，在舟山尚属首次。

　　首期20亿元基金项目，其中舟山市国有资产投资经营有限公司出资3亿元占比15%。

　　恰恰是这3亿元资金，撬动了社会资本17亿元，财政性资金杠杆率达到85%。

　　政府专项财政产业扶持资金正在被市场化的基金所取代，“资金”变“基金”，一字之差，背后是舟山市委、市政府支持产业发展思路的重大转变。“财政专项资金的使用，由无偿补助变为股权、债券等投资形式，既为企业发展注入了资金和活力，又能变财政支出的一次性使用为循环使用，使一块蛋糕变得更大，让更多人分享。”市金融办相关负责人说。“一些‘半死不活’的项目或企业，我们不敢投，怕投，有了产业基金对其的引导和扶持，企业可持续发展有了希望，也增强了我们的投放信心。”我市某银行相关负责人表示，传统银行今后会加大对产业发展的扶持力度。

　　市场化投资、专业化运作、规范化管理是确保产业基金良性运转的基石。

　　目前，江海联运产业投资基金专门引入专业资产管理公司，明确了基金退出机制与投资机制，基金管理公司设立投资决策委员会（投决会）。“今年，争取把首期20亿元发放完成，通过集聚主要行业，完成了五六个项目后，形成一定的影响力，产业基金将逐渐释放磁性效应。”舟山交投集团有关负责人说。

　　舟山江海联运产业投资基金投给谁？

　　●航运产业投资项目。如航运企业并购重组、船舶交易等拟上市的航运企业整合并购。

　　●涉港产业投资项目。如船舶修造项目、码头收购与建设、仓储、堆场、物流园区、大宗商品贸易、电子商务、供应链物流、物流金融、物流信息平台、涉港装备制造、LNG项目、保税燃料油加注、土地围垦、海洋新兴产业等。

　　●优质公司股权投资，全国投资于与港航相关的产业上下游，及其他行业中具备成长性特征的拟上市公司股权。

　　投资原则：

　　按照“政府引导、市场运作、专业管理”原则。

　　原则上，基金投资舟山群岛新区的比例不低于基金总规模的70%，投资舟山群岛新区港航产业的比例不低于基金总规模的70%。

　　怎么投？

　　●寻找意向企业→初步洽谈（了解并制定被投资企业投资意向方案）→专业团队尽职调查（会计师、律师和投资团队进入到被投资企业，对企业实际情况进行真实了解，包括财务情况、历史沿革、行业情况、盈利能力、人员结构等，从而得出一个比较客观的评价。）→再次优化投资方案及退出方式→投资决策委员会（投决会）投票通过→基金发放。

　　解释说明：

　　●舟山江海联运产业投资基金投资人分优先、普通和劣后级。

　　其中优先级为银行资金，享受固定收益；普通级为社会资本，享受超额收益，并承担次级风险；劣后级为政府引导资金，承担最大风险并将大部分收益让渡给普通级投资人。