非农数据强劲推升美元加息预期 买美股还是买资源类基金？

　　今年下半年以来，人民币贬值速度加快，相比2015年最后一个交易日，目前人民币对美元汇率迄今已贬值近2000点。对于普通投资者而言，手里的人民币资产持续贬值，但换了美元后，该买点什么，是美股还是油气、黄金基金？究竟该主要投资哪些标的？中国基金报记者采访外资银行、第三方理财机构和部分海外投资经理了解到，未来欧洲、美国等发达市场资产配置依然最值得关注。

　　看好美国、欧洲等成熟市场

　　诀窍：发达国家重选股 新兴市场重择时

　　就区域来看，美国、欧洲等成熟市场仍被普遍看好。渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰表示，下半年，美国已经处于本轮经济周期的尾声，但消费支出较为强劲，仍可能驱动其经济在今年实现扩张。王昕杰相对看好债券类投资机会。“在全球利率水平下行、欧洲部分国家和日本迈入负利率的背景下，‘搜寻收益’的投资主题将促使投资者将目光集中到发达市场投资级企业债和新兴市场政府债之上，而考虑到汇率风险，美元债券所受的青睐度也可能好于新兴市场货币计价的债券。” 与此同时，他认为，2016年美国企业的总体盈利有望实现温和增长，在基本面的支撑下，部分股票的风险/回报比也将展现出一定的吸引力。“这些资产中，投资者可以考虑逢低吸纳。”他建议。

　　国泰基金国际业务部负责人吴向军也对美股表示看好。“美国经济增长强劲，经济基本面表现良好。在经济泡沫较低、市场估值相对合理背景下，美股中长期仍具备投资价值。”

　　诺亚财富则表示，从地区方面来看，下半年欧美发达国家主要靠选股，新兴市场主要靠择时。虽然目前欧美股市缺乏趋势性投资机会，但部分个股仍有投资价值。而新兴市场与发达市场相比，价格偏差带来的投资机会较多，另外波动性较高，择时的重要性也更高。

　　王昕杰认同上述对新兴市场投资的看法，并补充印尼盾债券在未来3个月具有战术性交易机会。不过他也提醒投资者，该类资产风险在于本币大幅贬值，资金流向有可能会逆转，通胀也未尝没有走高的可能。

　　房地产、科技类板块受关注

　　黄金、油气类主题宜波段操作

　　就板块而言，王昕杰表示，由于美联储年内可能只会加一次息，金融行业的盈利可能会因为如此缓慢的加息步伐而受到拖累。但是，随着其他类投资收益的下降，红利收入和房地产投资信托的前景将更为乐观。另外，随着美元收敛强势，科技类企业盈利受到的不利影响在消退，该板块有望在三季度获得创纪录的2%的盈利增长，扭转其在二季度6%的盈利下滑之势。“我们对科技类股票抱乐观态度，其大量的现金头寸和强劲的资产负债表，有利于企业进行股票回购、分红以及推进提升价值的并购活动，从而增加股东回报。”

　　吴向军则表示，下半年在美股市场里，相对看好房地产板块。

　　而对于上半年火爆的黄金、油气类主题，上述机构认为未来仍具配置价值。诺亚财富表示，当前是介入自然资源类基金的一个好时机。2014 年以来大宗商品、特别是能源价格的下跌引发自然资源类基金收益率下降，但从长期来看，当前的能源价格低位，对应的是较高的预期投资收益率。

　　“持续下跌的全球利率水平（美国除外）、微升的美国通胀以及不明朗的欧洲政治局势，可能会推升避险需求，从而对金价形成支撑。不过，美联储加息在望，可能会限制金价的上行空间，若加息步伐激进，则可能利空金价。综上，投资者可以依据预期波动区间采取相应操作。 至于原油，预计油价年内仍会缓慢复苏，但向上恐怕难以突破60~65美元/桶，建议投资者逢低吸纳。” 王昕杰说。