什么是均线定投策略？答案就在这里

　　定投

　　基金定投是时下非常流行的理财方式，而其定期投资的特点也非常符合上班族的收入特征。基金定投投资起点也非常低，通常每月几百元就能起投，且手续简单，设置好参数后能实现自动扣款投资，基本不用费心操作。

　　现在券商等渠道提供的基金定投服务基本上都是“定期定额”的方式，约定好每期投资的金额和投资期限后，投入资金的数量和频率都不会改变了。那么除了“定期定额”这种最简单的基金投资方式外，还有哪些定投策略呢？

　　笔者接下来将开始“定投策略”系列，介绍常见的基金定投策略以及相应的回测结果，为大家更好的运用定投这种投资方式提供参考。

　　均线定投策略

　　笔者介绍的第一个定投策略为“均线定投策略”(也被称为均线偏离法)，也是许多基金销售平台常见的定投策略。该策略的基本思路分为三步：

　　第一步：先确定要定投的基金；

　　第二步：选取一个与定投基金风格相符的基准指数。例如，如果投资大盘价值型基金应选择沪深300，小盘成长风格基金则可选择创业板指数；

　　第三步：在定投扣款日前一交易日，比较基准指数和长期均线(例如250日或500日均线)。如果指数在均线之上则减少投资量，反之则增加投资量。

　　为了验证该定投策略是否优于普通定投法，笔者做了如下回测：

　　回测区间：为考察“均线定投策略”在不同行情下的表现，我们将对2014年1月4日至2016年12月19日(36个月)和2015年5月4日至2016年12月19日(20个月)这两个区间分别进行回测。

　　基金筛选： 为体现不同风格的基金在该策略下的表现，我们选取2014年前成立的成长和价值风格的基金各三只，且每种风格中包含一只被动指数型基金。分别选用创业板指和沪深300指数作为基准指数。

　　投资方法：

　　1、每月第一个交易日(t日)进行投资，基础金额为10000元；

　　2、若t-1日指数大于或等于250日均线，则投资基础金额的0.5倍；若指数小于250日均线，则投资基础金额(为了简化计算)；计算过程中不考虑相关费用；

　　成长风格基金回测表现

　　笔者随机选取了诺安成长、易方达新兴成长和大成深证成长40ETF作为定投基金。并分别用期初一次性投资、普通定投法(定期定额)和均线定投法进行回测。结果如下。

　　图1:创业板指行情；来源：choice数据库

　　表1:成长风格基金回测表现；来源：choice数据库

　　结果点评：在2014年1月4日至2016年12月19日这36个月中，大盘和创业板虽然中间有震荡行情，但整体向上，且2014年1月4日创业板处于期间的低位，所以，回测结果中，期初一次性投入的收益率最高。

　　同时我们也看到了，整个2016年创业板指一直处于250日均线之下，且这种背离的趋势一直没有翻转，那么用均线定投法积累的筹码就无法产生应有的效果，年化收益率甚至不及普通定投。

　　2015年5月4日至2016年12月19日这20个月中，创业板整体从高位回落，此时2015年5月4日位于区间高位，所以回测结果中均线定投法表现最好，而期初一次性投入损失最惨重。

　　价值风格基金回测表现

　　图2:沪深300指数行情；来源：choice数据库

　　表2:价值风格基金回测表现；来源：choice数据库

　　结果点评：在2014年1月4日至2016年12月19日这36个月中， A股市场整体向上，所以，价值风格基金的回测结果中，期初一次性投入的收益率最高，均线定投法第二，普通定投表现最差。

　　2015年5月4日至2016年12月19日这20个月中，沪深300整体从高位回落，此时2015年5月4日位区间高位，所以均线定投法回测表现最好，也是投资沪深300ETF唯一收益为正的方法，而期初一次性投入则亏损最多。

　　由上述分析可知，均线定投法更适合波动较大的震荡行情，这样才能实现在未来行情翻转时取得较好的收益。如果背离的行情持续没有翻转，比如今年的创业板行情，那么均线定投的策略可能会比普通定投更差。