量化对冲究竟是个啥？竟能能跑赢业绩基准

　　今年股指期货松绑了以后，量化对冲多策略类的产品的投资价值开始彰显。那么，量化对冲究竟是个啥?

　　我们先来看一只量化基金（增强指数基金也是量化基金），这只基金是一只非常优秀的基金，为什么呢？

　　因为这只基金在市场上涨的时候也在涨，市场跌的时候也在跌，但是市场涨的时候会比市场指数（业绩基准）多一点，市场跌的时候会比业绩基准少跌一跌，拉长周期这只基金就能跑赢业绩基准很多。

　　对于优秀的量化基金而言，他们大概率能够获取较为稳定的Alpha收益。

　　这时候我们需要引入两个概念：Beta收益和Alpha收益，而一个基金的收益=Beta收益+Alpha收益；

　　Beta收益就是市场涨跌（市场涨了，beta收益就是正收益；市场跌了，beta收益就是负收益）。

　　Alpha收益就是基金跑赢市场（业绩基准）的那一部分超额收益。

　　现在问题来了：量化基金能大概率获取较为稳定的Alpha收益，但是beta收益是不确定的，也就是市场跌了，beta收益就是负收益。所以很多量化基金，倾向于获取稳定的Alpha收益，而规避掉不确定的beta收益。

　　于是这些基金会采用用股指期货对冲的手段，来规避beta收益不确定的风险。

　　采取对冲手段后，也就是不管市场涨跌，优秀的量化基金都能获取稳定的Alpha收益。

　　另外，量化基金还持有股票，如果量化基金的规模在1.2-2个亿之间，打新的收益大概率是2%-4.7%。说明一下如果基金规模太大，打新收益就会降低，所以量化对冲产品的规模最好在2亿以内。

　　最后，当然目前股指对冲还是有一定的限制的，所以量化对冲的产品不宜规模过大，最好规模控制在2亿以内，即使是2亿元以内，也有一定的风险敞口的。（也就是有一部分的多头没有被股指期货对冲掉）

　　当然一般这类产品可以通过采取阶梯式头寸管理的方式对多头风险进行控制。

　　如上。

　　文章来源：微信公众号包子君