社保基金深度布局三大板块绩优股

　　今年以来的资本市场，国家队持仓的表现可谓大放异彩，其中社保基金的投资行为更是惹人注目。《投资快报》记者统计梳理发现，截至10月30日，三季度社保基金持有476只上市公司股票，其中约2/3的股票动态市盈率在50倍以下，其中不乏业绩高增长，业绩增速50%以上的个股高达151只，占比约31%。比如前十大流通股东中，就有两只社保基金、三只包括中金公司(03908)在内等其他机构基金的恺英网络(002517,诊股)，前三季度实现归母净利润10.57亿元，同比增长144.83%。其中Q3实现归母净利润6.43亿元，同比增长244.77%，超出此前预期，且后续业绩预期继续向好。大同证券分析师刘云峰称，社保、QFII或基金这些机构资金动向值得关注，过往来看，他们嗅觉或择股能力都比较突出。

　　布局点一

　　业绩改善的环保、制造业

　　根据披露的三季报数据显示，周期股仍然是社保基金掘金的重要阵地。三季度社保基金增持了北新建材(000786,诊股)、开润股份(300577,诊股)、万华化学(600309,诊股)等3股，分别增持813.47万股、135.68万股、819.97万股。

　　中信建投证券(06066)分析师李俊松则表示，环保与供给侧改革带来的供给驱动逻辑并未完结，同时经济的小幅去库存周期尚未完结，两种逻辑始终支撑着各类商品价格。

　　而制造业也是社保基金青睐的板块。如东土科技(300353,诊股)、大族激光(002008,诊股)、立讯精密(002475,诊股)、大豪科技(603025,诊股)等出现了社保基金的身影。而制造业也是“国家队”基金的首选配置。嘉实新机遇、华夏新经济、南方消费活力、易方达瑞惠、招商丰庆混合A的制造业持仓占比分别为34.24%、30.23%、17.15%、10.49%、7.12%，持仓市值占比均为第一。

　　如社保基金四一三组合增持450.02万股的先导智能(300450,诊股)，实现营业收入10.48亿元，同比增长76.75%；通用设备行业平均营业收入增长率为34.97%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比增长82.06%。此外，前十大流通股东中还有8只基金。先导智能有特斯拉概念，主要为薄膜电容器、锂电池、光伏电池/组件等节能环保及新能源产品的生产制造厂商提供设备及整体解决方案。

　　申万宏源(000166,诊股)(00218)认为，从净利润增速&；收入增速回升方向、毛利率&；ROE变化方向、现金流和产能利用率变化趋势等财务指标角度，中游设备相关的机械和电力设备、新能源产业链、电子以及大消费、保险基本面形势边际好转明显，建议重点关注。

　　布局点二

　　食品饮料及游戏泛消费板块

　　在三季度有2只以社保基金持有的上市公司中，就有恺英网络、安琪酵母(600298,诊股)、涪陵榨菜(002507,诊股)、三诺生物(300298,诊股)等医疗、食品饮料、游戏等泛消费公司。

　　其中恺英网络、涪陵榨菜的业绩普遍在50%以上，估值在35倍以下，社保持股比例在4%以上。其中，发布三季报次日恺英网络更是涨停，成为周一午盘前涨停的26只股票之一。龙虎榜数据显示，买一席位上机构主买6900万元。其三季报显示，前三季度实现归母净利润10.57亿元，同比增长144.83%。其中Q3实现归母净利润6.43亿元，同比增长244.77%。同时公司发布全年业绩预告，预计全年归母净利润为16.07-18.57亿元，同比增长135.76%-172.43%。三季报显示，两只社保基金、中金公司、海通开元投资、银华核心价值优选等5只机构产品都在前十大流通股东之列，合计持股占流通股比例13.43%。

　　国金证券(600109,诊股)表示，恺英网络今年Q1-Q3的扣非后的归母净利润分别为2.1、1.7、2.6亿元，Q4业绩预计5.5-8.0亿元大超之前的范围，一方面是由于浙江盛和Q4将纳入合并范围，另一方面由于多款新游戏表现强劲，收入和利润大幅增长。正版敢达动作对战手游《敢达争锋对决》已完成多轮内部测试，玩家反响强烈，可能在Q4实现正式发布，国漫IP《少年锦衣卫》等游戏也同样值得期待。东吴证券(601555,诊股)表示，恺英网络在盈利能力上已经达到乃至超越此前A股游戏巨头，晋升为新一代的A股游戏龙头标的。

　　从基金业内的反馈看，四季度基金延续看多判断，并且将沿着上市公司三季报的业绩线索进行布局。其中，大消费板块未来的表现备受期待。

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　　全年净利或增长172% 业绩大超预期

　　游戏龙头恺英网络驶入发展快车道

　　10月29日，恺英网络发布三季报，2017年1-9月营收20.95亿元，同比增长5.95%，实现归母净利润10.57亿元，同比增长144.83%，扣非归母净利润6.36亿元，同比增长56.42%。其中Q3单季度实现营收7.95亿元，同比增长15.75%，实现归母净利润6.43亿元，同比增长244.77%，扣非归母净利润2.56亿元，同比增长37.56%。同时公司发布全年业绩预告，预计全年归母净利润为16.07-18.57亿元，同比增长135.76%-172.43%。

　　东吴证券等机构分析表示，公司主要有以下几大投资要点：一、业绩大超预期，季度业绩环比加速增长，驶入增长快车道：公司三季报实现归母净利润6.43亿元，同比增长244.77%。同时公司预告Q4单季度归母净利润范围为5.5-8.0亿元，其中Q4非经常损益的影响约为500万元，因此Q4扣非归母净利润环比增长区间约为115%-212%。公司借助下半年上线的重磅手游产品，驶入业绩增长的快车道。

　　其次，爆款手游产品再证研运实力，进击的A股游戏龙头：公司Q3上线《王者传奇》，上线后迅速占据多个渠道的头部位置，带动三季度营收与扣非归母净利润环比高速增长。目前《王者传奇》仍然处于上升通道，叠加Q4预计上线的《敢达争锋对决》等手游产品，公司Q4的业绩将进一步释放。根据公司公布的四季度业绩预告，我们认为公司凭借着爆款游戏的高流水，在盈利能力上已经达到乃至超越此前A股游戏巨头，晋升为新一代的A股游戏龙头标的。

　　第三，收购浙江盛和强化核心竞争力，实力与业绩齐飞：公司通过现金收购浙江盛和51%股权，大大加强研发实力与核心竞争力，同时浙江盛和是当前市场头部页游《蓝月传奇》与公司爆款手游《王者传奇》的研发商，对浙江盛和的控股一方面迅速提升公司研发能力，另一方面通过对浙江盛和的并表，预计将带来丰厚的业绩增量。机构预计公司2017/2018/2019年EPS分别为1.18/1.34/1.57元，对应当前股价PE为18/16/14倍，维持“买入”评级。