炒股常见的行为偏差

　　□兴全基金 蒋寒尽

　　大部分人都无法成为《生活大爆炸》中那个理智到极致的Sheldon，即使是Sheldon，在遇见Amy时也会偶尔失去理性。

　　当非理性思维占据大脑的时候，股民往往就会产生偏差行为，并且自己通常意识不到。

　　常见的行为偏差有哪些呢？

　　一是过度自信（Overconfidence）：我总是对的。

　　一个有趣的实验：受访者需要判断自己的驾驶水平，结果超出2/3的受访者都认为自己超过了平均水平，而事实上这个数据只有1/2。反映到股市中，是投资者对内部信息和选股能力的过分自信，并倾向于自动过滤负面信息，而对支持其信念的正面信息过度强化。在这种心理驱使下常表现出低估市场风险、频繁交易、股价下跌中“死扛”的情况。

　　二是归因偏差（Attribution bias）：成功是我的功劳，失败是他人的过错。

　　人的情感自然会偏向自己，总是习惯于将成功归因自身，将失败归因外在因素。不过，在股市中反复的归因偏差，会导致自信心过度膨胀。

　　三是逃避亏损（Disposition Effect）：长期持有亏损票，希望某天会解套。有人会说，不在乎短期亏损，期待长期价值回归，这不是价值投资者的风格吗？问题在于，真正的价值投资者是越跌越买，而且坚定相信公司基本面。其实被套牢的股民大部分是伪价值投资者，他们只是不愿意接受真实的亏损。

　　世界上最遥远的距离莫过于看着自己卖掉的股票不断创下历史新高，悔恨的捶胸顿足；在被爱股深深套牢后不断说服自己它一定会涨回来，直到心灰意冷割肉出局，可又发现自己恰好卖在了最低点。

　　四是惯性思维（Conservatism bias）：对新信息不敏感。有些股民一旦形成某个观点后就很难改变，对新信息反应不足。所以公司在发布利好消息后，股价很少一步涨到位，大家需要足够长的时间来消化新信息，这一过程中股价会形成短期动量趋势，而当股民习惯上涨趋势后，他们就很难意识到股价可能已经被高估，因此又助推了资产泡沫。

　　行为金融学研究者坚信，小部分聪明人可以利用投资者的行为偏差在市场上获利。华尔街的一些机构确实利用行为金融学理论制定出了反向投资策略，还专门设立了“行为基金”。

　　要克服骨子里的贪婪、恐惧、过度自信等人性弱点，是一件非常困难的事情。如果你没有信心做到，那就把钱交给专业机构去打理。当然，你也可以尝试改变自己的行为模式，看看会有什么样神奇的效果。