■ 高端访谈
耶鲁大学金融学终身教授陈志武日前在接受中国证券报记者专访时表示,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出“让市场在资源配置中起决定性作用”,对金融行业来说无疑是最为积极的监管新理念,将最大限度地释放金融改革的红利。他预计,民营银行与资本账户开放的改革将较快取得突破,但存款利率上限完全放开可能尚需时日,主要是因为首先要推出存款保险体系。国际经验显示,对于民营金融来说,发放牌照只是第一步,未来其发展壮大需打造公平、公正的法律与监管环境。
存款利率完全放开尚需时日
中国证券报:在金融改革领域,有哪些举措最令人期待?
陈志武:从根本层面看,《决定》明确提出“让市场在资源配置中起决定性作用”。这是很重要的内容,因为一些金融监管者将无法像以前那样过度监管与权力扩张,无疑是提出了对金融行业最为积极的监管新理念。在金融改革领域,最令人期待的一是金融对民营资本开放,包括发展民营银行等金融机构;二是资本账户的开放;三是利率与汇率市场化改革,包括公司新股发行由审批制到注册制的过渡。
中国证券报:在金融改革领域中,哪些最可能较快取得突破?
陈志武:民营银行、资本账户开放方面的突破会比较快。目前有民营企业正在组建民营银行股东团队并申请牌照,资本账户的开放也会在未来一两个月内在上海自贸区推出,当然开放一定是循序渐进式的。
在利率市场化方面,存款利率上限的完全放开可能还需要一段时间。如果在没有存款保险的情况下完全放开存款利率,会触发许多潜在的问题。例如,一些不负责任的银行尽管贷款收益不一定高,但为了短期吸收存款的需要,可能不顾一切地抬高存款利率、承诺不实际的利息回报,这会带来极大的金融系统风险。
总体而言,大家都在谈论的一些具体改革措施应该会较快启动,“一行三会”应该会很快有所行动。改革的难点在于具体操作层面。在金融领域内,要压缩政府边界以扩大市场边界,要让市场起决定性作用,阻力会非常大。