今日视点：抓好服务上市公司“牛鼻子”

　　从多地国资援手上市公司缓解股权质押危机，到监管层优化股份回购、并购重组、再融资政策，一系列服务上市公司的长短相济政策有望陆续出台。上市公司是证券市场发展的基石，关乎市场质量、监管水准、投资回报等诸多基础问题，股市平稳运行理应抓好服务上市公司这一“牛鼻子”。

　　目前，部分上市公司出现经营困难、流动性危机，既有经济转型中主营业务明日黄花的客观原因，也有经济减速下需求萎缩的现实反应，还有高杠杆扩张难以为继的主观因素。这些问题折射到股市中则出现了上市公司债务违约、股权质押“爆仓”等风险，成为股市连续调整的重要因素。尽管暂无上市公司债务违约、股权质押的权威数据，但从Wind统计来看，9月以来，至少有9家公司的13只债券发生违约，金额逾150亿元，至少有16家公司发布25份股权质押风险公告。在市场低迷时期，这些隐患可能形成负反馈链条，引发更大风险事件。

　　短期而言，抓好服务上市公司“牛鼻子”就要正视上市公司面临的上述风险，分析原因，排查病症，将债务风险、股权质押风险控制在一定范围之内。这正是多地国资部门正在做的事情，通过专项资金或鼓励国资、险资输血、推进并购重组等方式，对具有较好发展前景、行业比较优势的上市公司施以援手，在防范流动性风险的同时，强化业务合作和资源对接。

　　更重要的是，除了防风险的短期应急之策，资本市场还应构建服务上市公司的完备体系。

　　一是顺畅投融资渠道。资本市场是提升直接融资比重的主战场，理应构建相对完备的多层次市场体系，满足企业在不同阶段的投融资需求。这不仅需要积极培育创投、PE等风险资本，助力初创企业渡过“死亡之谷”，还需要区域股权中心、新三板、创业板及主板等多层次市场体系相对发达、衔接自然。

　　二是降低企业运行成本。除了融资成本，更多的是需要监管部门优化行政许可程序，加快放管服改革，降低政策变动的不确定性和行政审批的流程消耗。比如，针对不构成重大资产重组的小额交易，证监会推出“小额快速”并购重组审核机制，直接由上市公司并购重组审核委员会审议，简化行政许可，压缩审核时间。同理，在发行、再融资、退市等方面，市场化改革的空间依然较大。

　　三是促进企业质量提升。上市公司是实体经济优秀企业的代表，其质量水平基本能反映经济、资本市场的水平。目前A股市场还存在虚假上市、恶意造假、忽悠式重组等痼疾，监管部门提升服务能力不等于放松监管尺度，而是更要完善市场优胜劣汰机制，加强对违法违规行为的打击力度。证监会新近发布了修订后的《上市公司治理准则》，用意正是强化上市公司完善治理、规范运作的自觉性，不断提高公司质量。

　　此外，抓好服务上市公司“牛鼻子”与资本市场加强投资者合法权益保护是相通的。从历史经验看，那些弄虚作假、不务正业的上市公司给投资者带来的伤害最大，只有业绩优良、运作规范的上市公司方能为投资者带来丰厚回报。投资者应用脚投票，主动远离概念炒作，更多关注上市公司基本面。