盛松成：经历爆雷潮和合规检查后 网贷行业将会健康发展

　　中证网讯（记者 彭扬）上海市人民政府参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成、智慧金融研究院宏观经济研究员任小勋近日撰文指出，经历了2018年的爆雷潮和合规检查后，网贷行业已经逐步走向合规化经营的道路，并将通过资源整合、转型创新和提升科技赋能水平迎来新一轮的成长。

　　文章指出，2018年是网贷行业极不寻常的一年，强监管叠加两轮P2P爆雷潮使其遭受了前所未有的信任危机。据网贷天眼统计，2月和8月新增问题平台均近250家，显著高于往期水平。原计划于当年6月完成的P2P机构备案也因此而停滞。第三方数据显示，网贷行业下半年以来各月均呈现资金净流出。

　　但值得注意的是，文章强调，网贷行业并未就此而消亡，得益于其在合规和转型两个层面的利好，近期兑付危机已明显缓和，市场前景依旧广阔。数据显示，2018年11月和12月新增问题平台均仅40余家。尽管规模下滑，12月成交额和贷款余额仍有近6百亿元和4千亿元。如今，在强化监管的同时，网贷行业自身也需总结经验，精准把握行业发展现状，谋求新的战略转型方向，并不断提升金融科技赋能水平，进而扭转和破除当前的负面形象和发展障碍。

　　对网贷行业的后续发展，文章指出，仍需补足风险管理能力相对不足的短板。网贷行业的后续发展更是需要认清当前P2P模式的实质，从而寻找和消除其相对传统金融的劣势。金融的本质是资金融通，传统金融机构在其中起中介桥梁作用，兼具信息中介和信用中介两大职能。信息中介表现在为资金供需双方提供信息，解决信息不对称问题。而信用中介表现为对贷款资产进行信用增进，并承担起风险管理的职责。网贷平台诞生之初便定位于纯粹的信息中介，比较优势在于信息撮合效率，而增信和风控能力相对不足。

　　一方面来看，P2P会继续强调信息中介的本质和点对点的直接贷款模式，这也是中国的网络借贷监管办法和互联网金融专项整治行动反复提及的。另一方面，夹带第三方信用中介的贷款转让模式正在成为网贷业务的重要发展方向，国际上的P2P平台或多或少地在向信息和风险管理服务整合商方向靠拢。如果片面强调网贷平台的信息中介和风险中性特征，一味撇清平台在贷前、贷中、贷后的风险管理责任，不仅不利于投资者权益保护，甚至可能引发系统性风险事件。

　　文章强调，只要有相配套的制度措施加以保障，网贷业务即使引入或平台兼为信用中介，也并不一定就会带来更大的金融系统稳定性问题，却能更好地解决投资者的风险顾虑。无论是直接借款模式还是贷款转让模式，美国与我国网贷平台之间的一个重要区别在于平台透明度和风险保障措施。另外，除发展新型P2P模式并将风险外包外，增强网贷平台自身的风险管理能力，对应对新形势下的同业和跨业竞合不可或缺。

　　此外，文章表示，随着平台竞争的继续深化，行业集中度会上升，重点资源将向头部优质平台聚集。而消费贷市场之外，网贷平台也在开辟新的战场，将更多精力聚焦到另一片尚待开发的蓝海——经营贷（特别是小微贷和个人经营性贷款），以有利于货币政策的传导，更好地服务实体经济。另外，金融科技不仅能够解决信息不对称问题，也能在风险控制领域大有作为。后续网贷行业将会借鉴传统金融机构的风险管理手段，并将充分发掘金融科技的先发优势，进一步提升网贷行业信息中介的职能，从而更好地解决弱势群体融资难的问题，作为传统金融机构的有益补充。