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首季九成股票现赚钱效应 机构看好市场调整后行情

市值增长逾十万亿 新增开户150万

王朱莹中国证券报·中证网

  今年初以来不到3个月时间,A股总市值提升近11万亿元。展开一季度的A股“游春图”,百万散户跑步入场,“万亿元市值俱乐部”再添新丁,百元股数量大增,低价股大规模消失……在90%的股票展现赚钱效应之际,一些隐忧挥之不去:热点轮动加速、北上资金节奏生变、海外“黑天鹅”频发。上证指数围绕3000点缠斗不休,A股下一步行情仍存变数。

  股市显著回暖

  一季度即将收官,蓦然回首,开年的2440.91点已成往事。当时市场沉浸在一片阴跌的悲观情绪之中,谁能预料,否极泰来就在不经意之间。在触及低点后,A股展开了逾600点的反弹行情。这三个月来,A股市场万紫千红,不少投资者收获满满。

  一是主要指数单季度涨幅有望创阶段纪录。Wind数据显示,上证指数年初以来涨幅达20.09%,深证成指涨幅达31.86%,一季度有望创近17个季度单季最大涨幅;创业板指年初以来上涨30.09%,一季度有望创近13个季度单季最大涨幅。二是沪深交易所数据显示,去年底沪深交易所上市公司总市值合计为43.35万亿元。截至2019年3月28日,总市值增至54.29万亿元,增长10.94万亿元。三是“万亿元市值俱乐部”再添新丁。去年底该俱乐部只有6名成员,分别为工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国银行和中国平安。今年“白马一哥”贵州茅台一骑绝尘,突破万亿元关口,最新市值高达1.01万亿元。“万亿元市值俱乐部”7名成员市值合计达9.34万亿元。四是百元股数量大增。去年底,沪深两市百元股仅贵州茅台、长春高新、吉比特、锐科激光、迈为股份、迈瑞医疗等6只,如今已增至15只之多。去年底贵州茅台股价在590元的位置,如今已突破800元关口。五是低价股数量大幅缩水。去年底,沪深两市共有51只股票的股价低于两元,如今仅有16只,减幅达68.63%。六是估值大幅回升。去年底,全部A股市盈率为13.15倍,如今回升至16.95倍;去年底全部A股市净率仅1.42倍,如今回升至1.73倍,均接近去年7月水平。沪深两市去年底共439只股票市净率低于1倍,如今减少至174只,减幅为60.36%。七是九成个股年初以来展现“赚钱效应”。Wind数据显示,年初以来3468只股票股价上涨,占比96.36%。涨幅在50%-100%的有357只,涨幅逾100%的有67只。八是散户跑步入场。据中国结算公司数据,去年底,已开立A股账户自然人投资者数量为14549.66万户。最新数据显示,截至2月22日,A股开户数增至14706.63万户,不到两个月,散户开户数量增加156.97万户。九是融资融券余额时隔8个月再上9000亿元。Wind数据显示,截至3月27日,两市融资融券余额报9191.71亿元,上一次在9000亿元之上还是在去年6月。

  忐忑仍存

  一季度,A股市场发生了一系列重大事件:减税降费利好发酵、设立科创板加速推进、美联储加息拐点确立……这些因素助推了市场涨势。

  “一季度对于A股市场投资者来说是个难忘的季度。A股市场终于迎来春天,走出一波反弹行情,特别是3月屡创万亿元级成交量,市场悲观情绪得到扭转。本轮反弹行情的意义重大:一是政策呵护、制度改革为资本市场发展明确了方向;二是上市公司股权质押风险、投资者杠杆风险等得到较大程度缓解;三是设立科创板加速推进为A股健康发展开辟了新路。”新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示。

  在上证综指行至3000点关口之际,市场出现一些新变化。例如,当前热点轮动越来越快。近两个交易日,工业大麻概念股的走势从“指鹿为麻”切换到“杀人如麻”,不过转眼之间,叠加科创板影子股的起伏跌宕,令市场人士开始担忧“轮动加速意味着行情发散”。

  再如,海外“黑天鹅”频发。在美国国债利率倒挂背景下,美股重挫。同时,A股北上资金持续净流入的势头中止。

  3000点关口缠斗不休,大盘是“蓄势待发”还是“久盘必跌”,不少投资者心存忐忑。

   期待中长期慢牛行情

  “周二市场下跌的缩量形态意味着场内资金对手中筹码存在惜售情绪。从指数点位看,上证指数已接近前一阶段箱体下轨区域。短期而言,上证指数大概率在2950点-3000点区域获得有力支撑,指数运行状况主要以震荡为主。”华鑫证券高级分析师严凯文表示。

  东北证券分析师许俊说,A股市场在前期连续上涨后积累较大盘整压力,近期收缩整固将逐步化解前期压力。拉长周期来看,目前A股仍处于较低的估值结构状态,超预期减税降费有望激发更强经济活力,对市场长期趋势不必悲观。短期成长板块资金有逐渐流向消费板块的趋势,预计相对偏底部的这一板块会有更好表现。中长期而言,成长股调整结束后将有持续性更强的机会。

  刘光桓认为,这一轮春季反弹行情仅是A股市场长期走牛的一次预演。如无系统性风险,2440.91点就是A股历史大底,是新一轮长期牛市起点。当然,由于一季度大涨,预计二季度上半季A股市场调整概率较大。虽然指数调整幅度不会太大,但一些个股调整的幅度可能较大,投资者应做好风险防范准备。经过一轮调整后,大盘还有继续上攻动能,震荡攀升的慢牛稳牛行情还会延续。

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