叶林：退市制度对于科创板制度设计更为重要

　　中证网讯（记者 徐昭 昝秀丽）监管部门近期向市场传递了要探索创新退市方式的信号，加之本周两大交易所依法依规对*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和等4家公司股票作出终止上市的决定，中国人民大学营商环境法治研究中心主任叶林对此表示，他非常认可监管部门对这些企业实施退市的坚决态度。同时他认为，退市制度对于科创板制度设计也更为重要。

　　5月19日，叶林在接受中国证券报记者采访时表示，我国现行核准制之所以遭到负面评价、科创板试点注册制之所以有一定困难，核心问题之一在于退市机制不完善；而如果将后端的退市闸门打开，前端的注册制改革等才有基础。如果没有退市制度，上市公司的交易制度就难以兑现。尤其科创板试点注册制目标下，退市制度对于科创板制度设计更为重要。

　　叶林分析，要严格落实退市主体责任，坚决做到“出现一家，退市一家”，维护退市制度的严肃性和权威性，要考虑多方面问题。其中，我国之前把上市、退市标准做联动考虑，认为只要不符合上市条件就可以退市，这个理解实际上是有问题的。退市标准一定是独立的，不可以与上市标准直接挂钩。 

　　再者，退市制度要在中国真正得到解决，就要重视退市后股份的流动性及投资者的保护等问题。关于投资者保护，如果退市是由欺诈等证券违法行为引起的，投资者可提起诉讼，要求赔偿或者补偿；如果是正常经营方面的原因而导致退市，就应由投资者自负风险。此外，如若退市，投资者手中仍持有股票，通过哪些方式进行转让意义重大。此前由新三板接纳退市标的资产的做法目前来看或行不通，因此需要设计类似柜台交易的方式来解决投资者股票的流动性问题。