东方金诚罗光：更多境外资金将进入中国债市

　　中证网讯（记者 彭扬）东方金诚国际信用评估有限公司董事长罗光5日在“2019东方信用论坛”之“亚洲信用评级协会专场研讨会”上表示，经过三十多年发展，中国债券市场存量逾93万亿元人民币，已经成为亚洲第一、世界第二大债券市场。境外投资者参与度持续提升，银行间债券市场已有超过1800家境外投资者，持债规模近2万亿元人民币，随着中国债券市场先后纳入主要的全球指数，预计还将至少吸引6000亿美元境外资金进入中国债券市场。

　　罗光认为，随着中国债券市场的日益国际化和活跃，如何走进这一市场并实现共赢已经成为债券市场参与方必须思考的问题。

　　对于境外发行人而言，罗光认为，在中国债券市场融资最难也是最重要的，是如何让相对陌生的中国债券市场投资人对其偿债能力和偿债意愿建立足够的信心，实现风险和收益的均衡定价。

　　为此他对境外发行人提出三个建议，一是讲好自己的故事，做到真实充分的信息披露；二是讲好人民币资产的故事，由于熊猫债需要用人民币偿付本息，因此需要额外讲好人民币偿债来源的故事，同时也需要关注汇率波动对偿付能力和融资成本的影响；三是用中国投资者习惯的语言来讲故事，聘请中国投资者信任和习惯的信用评级机构等中介机构提供针对性的服务，获取适应中国投资者信用风险管理体系的信用等级，专门面向中国投资者实施路演和沟通。

　　罗光表示，中国企业进行跨境融资是参与“一带一路”合作、丰富融资渠道的必然选择，如何实现与境外投资者的有效沟通非常关键。同时，境外投资者也需对中国企业信用风险有充分的认识，才能有效挖掘中国债券市场所发行债券的配置价值。

　　在这方面，信用评级机构将扮演非常重要的第三方角色。罗光认为，目前国内信用评级体系和国际“三大”评级机构存在着较大差异，各国信用评级机构的情况也各有差异。相当一部分境外投资者对国内信用评级望而生畏，但又迫切需要了解中国债券市场的信用风险形势。在信用评级行业开放的背景下，如何向境外投资者正确传递信用风险方面的信息，帮助境外投资者有效理解信用风险和合理定价是境内发行人和国内信用评级机构共同的任务。

　　对于境外投资者对国内信用评级的使用，罗光提出三项建议：第一，积极接触国内信用评级机构，与国内信用评级机构就评级方法、评级结果等进行沟通和交流；第二，充分认识国内信用评级机构的方法和评级标准体系在揭示中国债券市场信用风险特征方面的独特价值；第三，针对国内信用评级机构实施认可机制，对认可的国内信用评级机构定制信用等级使用策略，丰富多元化的信用风险管理工具。