是时候买黄金了吗 反向分析：最佳时机已近 但先别抢跑

　　最佳买进黄金的时机，是每个人都知道黄金将持续疲弱之时。现在，此一时机似乎已近，但先别抢跑。

　　国际金价走势图

　　黄金市场气氛依旧摇摇欲坠。

　　这与分析师Mark Hulbert一个月前的预测完全吻合。当时，他称黄金市场有太多的乐观情绪，将难以支撑金价持续反弹。而今日黄金价格较一个月前下跌了约20美元。

　　的确，今日的黄金空头较当时有所增加。但整体看涨气氛高过过去两年黄金处于低点时的看涨气氛。

　　赫伯特黄金通讯信心指数(HGNSI)

　　赫伯特黄金通讯信心指数(HGNSI)系追踪一组短期投资通讯所建议的平均持有黄金比例。该指数目前为-33.3%，一个月前则为+12.5%。这点让人鼓舞--至少在某种程度上如此。

　　现在看一下过去二年黄金处于低点时HGNSI指数的水平，及随后的涨幅。

　　2013年7月，黄金跌至低点，HGNSI指数报-56.7%，其后八周，黄金上涨了19%。

　　2013年12月，黄金再度下跌至低点，HGNSI指数报-36.7%，其后七周，黄金上涨6%。

　　2014年12月，黄金出现低点，HGNSI指数报-46.9%，其后四周，黄金上涨10%。

　　过去二年黄金处于低点时HGNSI指数的水平

　　显然，目前的HGNSI指数，非常接近2013年12月涨势开始时的HGNSI水平，当时的HGNSI指数较今日仅低3.4%。但别过度解读此一数据，因为那次的涨势，是过去二年三次涨势中，最小的一次。

　　一如反向分析师预期，过去二年，最大的涨势--出现在2013年夏季--系发生在看空气氛最浓之后(当时HGNSI报-56.7%)。反向分析让我们预期，要出现当时那般的涨幅，先要有类似当时的看空气氛。

　　值得注意的是，黄金近来受到压力，再度显示交易员若密切注意气氛指数，可望有所表现。因为在某种程度上，该指数有助解释市场的走势。例如，过去二个月，若未考量该气氛指数，对走势将茫然无知。

　　毕竟，美元较3月高点低了约6%，一般人总以为，美元转弱，黄金理应上涨。但反向分析教父Humphrey Neill常说：“当每个人看法雷同，结果可能都错。”

　　最佳买进黄金的时机，是每个人都知道黄金将持续疲弱之时。现在，此一时机似乎已近，但先别抢跑。