场外债风险高 不懂就别买

　　当“侨兴电信”、“侨兴电讯”债券出现到期未能兑付时，浙商财险启动了理赔流程，但预计耗时漫长，投资者能否拿回本息尚存变数。

　　不容忽视的一点是，如果不是通过招财宝平台，像“侨兴电信”、“侨兴电讯”这样在“广东金融高新区股交中心”交易的、高风险的非标准化企业私募债基本不会被投资者发现、购买。

　　可见，识别投资产品本身，比从哪家机构购买、哪些机构提供增信等重要的多。还是那句老生常谈的话：不要投资看不懂的东西。

　　高风险并不总对应高收益

　　“高风险并不总对应高收益。”这是任何一个投资者在打算通过民间金融机构理财时首先要明确的原则。当你不明白一款金融产品本质是什么的时候，这款金融产品对你而言，风险就是无限，收益却可能少得可怜。

　　所谓民间金融机构一般是指，由民营资本发起设立，由民营组织或自然人运营的，主业是金融业务的工商企业。这里有两个问题要格外注意。首先，这些机构所从事的金融业务有些没有明确的法律禁止从事，也并没有得到“一行三会”等主管部门的批准。其次，由于没有经过审批，或者只是持有某项细分业务的牌照，有些从事金融业务的民间组织，其本质属性仍是工商企业，而不是我们狭义上理解的传统金融机构。一般老百姓理解的狭义金融机构通俗地讲是指经过“一行三会”批准设立、受“一行三会”监管的、以金融为主业的机构。

　　在“侨兴债券违约”事件发生后，招财宝再次明确表示自己是“信息中介”，投资人可以要求两家逾期公司偿还本金；要求浙商财险承担保险责任，要求吴瑞林承担连带保证担保责任，要求广东股交中心督促各方。而招财宝只提供相关法律咨询服务。

　　直到这时，投资者才会发现一个问题：不知道招财宝的上级主管单位是哪里？怎样到上级主管单位投诉？招财宝的“表荐代理”责任哪一方监督其履行？

　　辨识产品最重要

　　从侨兴债券违约事件中可以看出，认识产品本质是第一要务。

　　根据公告，“侨兴电信”、“侨兴电讯”债券出现到期未能兑付的情况。无法按时还款的产品是侨兴电讯2014年私募债券第一期至第七期，侨兴电信2014年私募债券第一期至第七期发行企业为惠州侨兴电信工业有限公司和惠州侨兴电讯工业有限公司，两家公司都隶属于广东侨兴集团有限公司。

　　“私募债”是个什么鬼？估计普通投资者都会这么问。如果不是从招财宝平台上看到其背后是大名鼎鼎的支付宝、蚂蚁金服，如果不是号称有浙商财险对债券本息到期兑付提供保证保险，投资者可能都不会理“私募债”。

　　百度搜索告诉我们，所谓私募债也被称为高收益债券，由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级差，发行利率高，因此具有高风险、高收益特征。2012年5月22日，《深交所中小企业私募债券业务试点办法》发布。通俗点说，就是不对外公开发行，只向几个特定投资者募集资金。其发行和转让均有一定局限性，私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易。

　　这还只是在“深交所”这样的机构发行的私募债，听上去已经算“高风险”。金融界人士告诉你，在深交所、上交所和银行间市场发行的债券，包括私募债，都属于“标准债券”，风险已比较低。

　　而“侨兴电信”、“侨兴电讯”2014年私募债券第一期至第七期，是在“广东金融高新区股交中心”发行的。

　　“广东金融高新区股交中心”官网显示，广东金融高新区股权交易中心有限公司由广东金融高新技术服务区管理委员会牵头，联合广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、广东省产权交易集团有限公司、深圳证券信息有限公司、佛山市金融投资控股有限公司、佛山市南海金融高新区投资控股有限公司共同组建公司制区域股权交易市场，并于2013年7月11日挂牌成立；经广东省人民政府《关于广东金融高新区股权交易中心正式开业的复函》（粤办函〔2013〕607号）批准，交易中心于2013年10月29日正式开业，注册资本为人民币1亿元，注册地在佛山市南海区，由广东省人民政府直属管理。交易中心立足于佛山，辐射珠三角，致力于打造省级股权、债权及知识产权综合融资平台。

　　由此可见，“广东金融高新区股交中心”是场外交易市场，这里发行的债券是场外私募债。一般的金融机构都不被允许参与场外私募债交易。可想而知，场外债券的风险很高，流动性很差。

　　在当下林林总总的理财产品中，投资者看好自己的钱包怕是第一要务，不懂就别买。