【中证快评】油价下跌拉低CPI涨幅 物价料稳中略降
赵白执南中国证券报·中证网
国家统计局10日发布数据显示，2018年12月CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨0.9%，涨幅均较上月有所回落。
从CPI来看，油价是CPI同比回落的主要原因。食品价格上涨2.5%，涨幅与上月相同，总体保持稳定，影响CPI上涨0.48个百分点。而数据显示，汽油和柴油价格由上月同比分别上涨12.8%和14.2%转为下降0.5%和0.3%，降幅较大。
从PPI来看，受油价回落因素影响，油气开采、油气加工同比涨幅较上月明显回落。数据显示，石油和天然气开采业同比上涨4.5%，比上月回落19.9个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业同比上涨5.7%，较上月回落11.9个百分点。其余行业也是跌多涨少。
展望未来，2019年1月物价或延续稳中略降的态势。央行释放流动性不会显著抬升物价，需要警惕通缩风险。2018年9月油价、猪价、菜价上涨引发市场对滞涨的担忧，但四季度物价已经同步回落。从高频数据观测，猪价、菜价或仍有下行空间。目前，经济需求仍有一定下行压力，不具备通胀大幅抬升的宏观基础。此外，地方债放量、冬季限产期过去等因素下，地方基建投资拉开大幕，可能对大宗商品价格下行有一定缓解作用。综合考虑，物价可能稳中略降，不会对货币政策形成掣肘。
2018年CPI同比涨幅（数据来源：国家统计局网站）
