兴业证券：维持博大绿泽买入评级
双双新浪财经
核心观点：公司是民营园林景观企业中的 PPP 先行者，在 PPP 项目爆发期将占据更多的市场先机。近期颁布的“土十条”，将逐渐激活土壤修复市场，公司是港股市场最受益标的。MSCI 延迟纳入 A股后，部分流动性将重返港股，公司股价有望持续得到修复。基于以上几点，我们认为公司基本面保持向好，短期股价波动主要受流动性冲击。预计公司 2016-2018年归属净利润分别为 2.06/2.89/4.06 亿元，同比增速 37.0%/40.1%/40.7%。考虑公司未来较高的业绩弹性，我们给予 2016 年 25 倍 PE，目标价 1.85港元，维持“买入”评级。
PPP模式正快速普及，公司已成先行者。当前基建投资在政策引导下越来越倾向于 PPP 模式，2016 年全年签约规模有望达 2 万亿，未来仍不断有增长空间。博大绿泽早在 2015 年已公布 3 个合计 18 亿元 PPP 项目，其中部分项目已正式开工建设。公司率先掌握 PPP 模式全流程实施经验，未来有望在 2016-2018 年 PPP 爆发期获得更多项目。
“土十条”激活土壤市场，公司最为受益。国务院颁布“土十条”后，土壤修复市场全面激活。土壤修复与园林景观工程有天然共性，园林企业将成为该领域先锋，博大绿泽作为港股唯一园林上市公司，最为受益。
MSCI 暂据 A股，流动性有望得到恢复。MSCI 延迟纳入 A股后，部分流动性有望重返港股，公司股价短期冲击将得到修复。
风险提示：新增 PPP 订单不达预期；地方政府财政恶化致项目延误；大项目增加导致收入波动变大；人民币持续贬值。
