金价构筑底部三角形形态

　　11月26日，有色金属全面飘红。因隔夜美元指数顺利突破100点整数大关，且金融机构抛售黄金头寸，黄金黯然失色，金价始终徘徊于五年半低位附近。市场即将迈入12月，很快将迎来12月16日美联储利率决议。在此之前，12月4日的美国非农就业人数(NFP)成为决议前最重要的数据，我们预计非农周金市多空恐有一战，金价将巨幅波动。

　　美指奔100点，机构头寸转为净空

　　10月中旬以来，由于美国经济稳步复苏，且近期多位美联储官员都喊话并暗示12月加息的可能性，加上非美货币的疲弱，美元成为唯一避险货币。美元多头借势发力，直奔100点整数关口，国际金价因此陷入了长达一个多月的深度下跌。在空头氛围的笼罩下，黄金市场的机构多头持仓持续下滑，对冲基金连续四周增加黄金的空头头寸，COMEX黄金的头寸再度转为净空头。截至11月26日，黄金ETF-SPDR的持仓降至为655.69吨，降至2008年9月的水平。黄金市场显现极度看空的紧张情绪，这也意味着市场价格随时存在变盘可能。

　　2015年的黄金和美元走势跟1999年较为相似，都是加息前黄金不断探底，美元进入长期上行通道。然而，包括1994年、1999年和2004年在内的美联储三次加息预期“靴子落地”，美元均走出回调行情，黄金却探底回升。我们认为，上述规律值得关注。