银价短期或现调整 最终表现将超黄金跑赢大盘

　　Metals Focus在周三（4月12日）发布的研究报告中称，在今年年底或明年初期间白银表现将优于黄金，但贵金属首先可能会有个下修。该咨询公司表示，黄金一直是地缘政治担忧的主要受益者，例如美国对叙利亚的空袭。然而，由于全球实际利率仍然偏低，投资者可能会倾向于青睐白银以谋求较高收益。此外，供应下降亦支撑银价走高。

　　供应下降 需求上升全球白银产量开始下降，这要求银价必须有所上涨。根据世界金属统计局的数据，银价在2011年见顶后，受低价环境拖累，银矿产量在过去十年来首次录得下降。银价目前大约在18.30美元/盎司的水平，较2012年平均水平31美元下降逾40%，为30年来最大降幅。

　　贵金属咨询公司Metals Focus表示，白银使用范围越来越广，尤其是在电子产品中的使用量相当大。这将支撑银价走高。

　　银价短期或现调整美国股市的潜在调整可能意味着投资者转向贵金属。Metals Focus称 “总体而言，今年以来，白银市场投机兴趣增长的迹象已经出现，期货市场的多仓头寸将意味着白银可能在短期内容易出现调整。美国COMEX白银期货持仓量以及基金经理人所持白银净多头仓位已升至2016年所及的纪录高位，当时银价为20.62美元/盎司。

　　此外，若投资者对特朗普经济政策失望，也可能导致对工业商品，包括白银的抛售。这可能会导致金银比例跳升（意味着黄金的表现将更好）。不过，Metals Focus认为这个影响将是暂时的。

　　后市表现将超黄金展望2017年底及2018年初，Metals Focus预计，白银可能最终受益于投资者的涌入。再加上白银市场规模较小，应该看到白银价格表现最终会超过黄金，反过来看，这个比率可能会从目前的幅度下滑。”

　　同时，白银有望继续跑赢大盘，特别是在如果美元已经见顶的情况下。截止北京时间9:47，国际现货白银报18.51美元/盎司，已升至过去四年平均水平。

　　现货白银15分钟图根据与美元呈现负相关走势的彭博商品指数，2017年美元指数累计跌幅大3.3%，这有利于以美元计价的白银价格。

　　在2016年末，当彭博美元现汇指数反弹至新纪录高位时，银价下跌但依然高于2016年的的低点。这种情况下通常意味着银价已经触低反弹，而现在美元并未恢复强势，因此，预计银价有望持续回升。