先融期货段智栈：焦炭偏强行情还将维持两个月

　　中证网讯（记者 周璐璐）10月份以来，焦炭期价迎来一波上涨行情，目前仍保持较强态势。先融期货黑色系研究员段智栈日前在接受中国证券报记者采访时表示，回顾近三年焦炭走势来看，期货发挥了重要的价格发现功能，基于目前的各种因素判断，焦炭偏强行情还将持续两个月时间，届时盘面走弱后经历回调，再回归到真实水平。

　　段智栈表示，从2017年以来，焦炭期价三次上涨行情由政策面主导，但不同的是第一次价格变化由钢材传导至焦炭端，利润先由钢厂获得，达到一定高度后，再向上游让渡利润，整个过程中，产业链提升的大部分利润被钢厂获得。第二次价格变化由焦化行业自身去产能影响，利润先降后升，不会向下游让渡利润，焦化厂占据利润主导，此时下游利润的提升，大概率由终端需求的扩张引起。两次行情都经历了政策反应、执行预期、预期过热、回调、过度回调、回归现实的过程，价格变化分别对应下跌、上涨、上涨、下跌、下跌、上涨。从价格变化先后顺序上看，期货市场发挥了价格发现功能，上涨时期货领先现货价格上涨约半个月，下跌是期货领先现货端一个月左右。

　　段智栈分析认为，本次焦炭期价上涨始于5月份，基本面因素包括宏观经济回暖、叠加各地前期去产能，但行情真正启动是国庆节后。结合目前现货偏紧等因素推断，本次行情还将持续两个月时间，以高位震荡为主，盘面走弱后经历回调，过度回调后，再回归真实水平。