多因素共振支撑铝价反弹

　　机构数据显示，经历前期回调后电解铝价格近期出现反弹，目前已连涨3日。业内人士表示，铝加工企业开工率处于高位、海外铝市场基本面仍偏强及持续去库存是支撑铝价反弹的主要因素，预计短期内铝价仍将上行。

　　开工率处于高位

　　上海有色网数据显示，3月18日，电解铝均价较前一日上涨1.99%报22520元/吨。目前已连涨3日，且单日涨幅持续加大。

　　中信建投期货分析师王贤伟认为，俄乌局势再起波澜，市场对海外电解铝供应偏紧预期提升；欧洲及北美主流消费地区铝现货升水走高；国内疫情对原材料和产品运输造成一定影响；下游铝加工企业开工率高位运行，库存持续下降等因素对铝价上涨形成支撑。

　　机构数据显示，目前国内铝板带企业开工率达到近5年高位。上海有色网表示，1-2月，国内大中型铝板带企业订单充裕。3月，国内铝板带企业恢复生产，开工率进一步攀升。

　　明泰铝业公告披露，2月，公司生产铝板带箔9.73万吨，同比增长17%；销售9.75万吨，同比增长36%。2月，公司生产铝型材0.15万吨，同比增长50%；销售0.16万吨，同比增长300%。国家统计局公布的数据显示，1-2月，我国铝材产量达866.3万吨，同比增长3.8%。

　　海外市场需求仍偏强。南山铝业3月16日表示，目前公司各类出口产品订单饱满，出货渠道正常畅通。上海有色网数据显示，目前，铝板带出口产量占国内总产量的25%。俄乌危机以来海外铝板带需求提升，出口利润不断上涨。3月4日，铝板带出口利润达到1188.25美元/吨，创下历史新高。

　　库存持续下降。我的钢铁网数据显示，3月14日，国内铝锭社会库存总量为114.5万吨，较3月10日减少2.3万吨；铝棒社会库存为24.3万吨，较3月10日减少1.65万吨。

　　业内人士表示，目前铝锭、铝棒已进入去库存阶段，将进一步支撑铝价上行。

　　成本端或趋稳

　　中国证券报记者注意到，尽管近期铝价出现反弹，但成本端相对稳定。上海有色网数据显示，3月以来，氧化铝价格运行平稳，随着相关政策出台，电价也趋于稳定。

　　“近期煤炭价格小幅波动，但整体变动不大。考虑到采购和使用周期，预计电价浮动区间有限，3月电解铝行业成本端将整体平稳。”业内人士表示。

　　据机构测算，2月全国电解铝行业加权平均利润达到6362元/吨。目前，吨铝利润在4200元/吨左右。

　　机构认为，目前铝库存处于历史低位，电解铝成本稳定且价格上涨动力较强。同时，政策力促房地产市场平稳运行，对铝消费预期将有所改善，行业利润有望进一步提升。