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头部民营房企回归港股通 南向资金或助地产链价值修复

唐燕飞 上海证券报

  9月5日,融创中国回归港股通,截至收盘上涨25.4%,两个交易日大涨68.09%,目前总市值报86.09亿港元。

  一年多来,融创中国在二级市场经历艰难“重生”。去年7月11日,融创中国被剔除出港股通;今年4月13日,融创中国复牌首日大跌55.46%,遭遇南向资金抛压;今年8月21日,融创中国股价跌破1港元,沦为“仙股”,此后股价缓慢上升,9月5日回归港股通。

  “作为头部民营企业地产股,融创中国再度回归港股通,代表着公司有望获得南向资金的流动性支持,提升在港交所的融资能力。”一名港股市场机构分析人士称,此后恒大物业等公司也有望回归港股通。

  多家民营房企释放积极信号。9月5日,上海证券报记者从碧桂园获悉,碧桂园当日完成了两笔合计2250万美元的境外债票息的支付,继续保持仍未实质性违约的状态。业内人士表示,随着市场企稳回升,部分企业债务重组出现重大进展,销售数据明显回暖,港股内资地产股或迎来估值重构。

  回归港股通后将提高融资能力

  9月5日,根据上交所最新公布的《关于沪港通下港股通标的调整的通知》,融创中国获纳入港股通,即日起生效。当日早间开盘后,融创中国股价快速拉升,截至收盘,融创中国报1.58港元/股,收涨25.4%。9月4日、9月5日融创中国成交额显著放大,分别达2.25亿港元、7.6亿港元,交投活跃度较此前大幅提升。

  在本次港股通标的调整中,融创中国是唯一一家获纳入的房地产企业。对融创中国而言,被再度纳入港股通将有望获得南向资金的流动性支持。融创中国总市值曾在2020年1月达到2355亿港元的历史高峰,如今市值较高点蒸发了约96%。

  业内人士表示,从港股通纳入条件看,融创中国需要满足纳入恒生综合指数的前提条件,并符合调整考察日前12个月内的平均月末市值不低于50亿港元等标准。

  “从公开披露的信息看,融创中国当前市净率仅0.19倍,不少投资者对这类估值很低的公司感兴趣。但投资者需要关注公司表外负债,理性投资。”一名港股投资者表示。

  南向资金或助部分地产股价值重构

  在房地产竞争格局重塑时期,多路资金正在押注地产股。Choice数据显示,今年8月28日至9月4日,南向资金共加仓龙湖地产2965万股。同期,南向资金加仓华润置地692.2万股,加仓万科企业1488万股。不过,南向资金并非一味抄底。8月28日至9月4日,南向资金减仓碧桂园110.4万股。

  Choice数据显示,8月22日至9月5日,港股通地产指数涨幅达6.18%,领涨港股行业指数。分析人士认为,内资地产股经历了过去两年的市值下跌后,整体估值已非常便宜,许多机构已关注到地产链的修复机会。

  一名港股地产投资者对记者表示:“未出现信用问题、资金面充裕,而且净负债率相对较低的房企可能是被错杀的优质股。”

  近期,“认房不认贷”政策落地一线城市。华泰证券研报称,8月下半月以来,地产政策落地节奏和力度超市场预期,在核心城市拥有较多布局和资源优势的公司有望率先受益。

  易居研究院研究总监严跃进认为,资本市场对内资地产股信心修复需要一段时间。“衡量房企是否健康,要多维度去看,包括销售数据、购地数据、债务问题等。股票市场表现也是重要的考量因素。”他说。

  有市场人士认为,港股市场上部分内资地产股因股价低、市值小,方便资金炒作,但增量资金是否还会持续入场,是地产行情能否延续关键,投资者切忌盲目追高。后续应关注南向资金能否带动外资持续配置内资地产股。

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