海通证券：电竞产业链上游企业盈利能力显著

　　中证网讯（记者 林倩）11月8日，海通证券策略研究团队发布研报称，在庞大的受众和相关政策的推动下，我国电竞行业迎来了蓬勃发展。

　　根据中国音数协游戏工委等机构发布的《2020年中国游戏产业报告》，我国电子竞技游戏市场实际销售收入从2016年的约500亿元迅速攀升至2020年的近1400亿元，CARG达22%。在2018年和2019年iG和FPX战队取得英雄联盟全球总决赛冠军前后，Wind编制的电子竞技指数均取得了明显的超额收益。

　　“根据前瞻产业研究院的整理，目前我国对电子竞技产业链有所布局的上市公司将近20家。”海通证券指出，从产业链的划分来看，电子竞技的上游主要为内容授权，包括电子竞技游戏研发和游戏运营等；在游戏研发商和游戏运营商对赛事进行授权后，进入到电子竞技产业链的中游环节，赛事执行和内容制作，其中赛事执行包括电竞综合服务平台、电竞场馆等，内容制作包括赛事内容制作和衍生内容制作等；电子竞技下游主要为内容传播，具体包括电视渠道、电竞媒体、网络直播等。因只有电竞研发商和电竞运营商对电子竞技进行内容授权后，后续工作才能顺利开展，因此内容授权成为了电子竞技产业链中最重要的一环。从我国上市公司在电竞产业链中的分布来看，企业大多集中在产业链上游，且上游企业的电竞业务毛利率大多在60%以上，盈利能力显著。