华金证券聚焦公募REITs投资端业务 积极服务国家战略

　　中证网讯（记者 林倩）Wind数据显示，截至2023年3月7日，公募REITs的总发行规模为801.19亿元，总市值规模接近900亿元。作为资本市场的重要参与者，华发集团旗下企业华金证券积极参与到公募REITs市场的发展大潮之中，另辟蹊径在公募REITs的投资端业务上发力，目前管理资金规模超过30亿元。 

　　华金证券表示，未来将进一步深化公募REITs投资和产业投资，不断为投资人提供优质投资产品，坚持长期价值投资，积极服务国家战略，助力公募REITs市场健康发展。

　　深度参与公募REITs市场

　　回望2022年，基础设施公募REITs作为中国资本市场的新生资产，由试点转入了常态化发行阶段。作为承载着“有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环”重任的重要资产，国内基础设施存量规模庞大，且每年新增投资在20万亿元左右，未来或将形成一个十万亿级体量的中国特色基础设施公募REITs市场。

　　根据华金证券介绍，公司将专注于公募REITs资产投资的创新资产管理业务作为战略性业务，管理资产超过30亿元，已经成为市场上为数不多的从一级战配投资、网下询价认购到二级市场投资、大宗交易、质押式回购交易等全链条实操经验丰富的投资管理机构。

　　此外，华金证券并不止步于一级战配和网下询价，也率先实践二级投资并不断创新研究各类投资策略，目前所投资的资产约80%以上均为二级参与，为下一步更好的参与公募REITs市场投资打下了坚实的基础。

　　从市场整体状况来看，自首批公募REITs上市至2023年1月份，中证REITs指数走势既经历过平稳期、上行期，也经历过下行调整期，区间收益率为4.23%，总体价格表现相对稳健。

　　“在这个过程中华金证券一直坚持长期投资理念、积极地调整持仓结构，为市场的平稳发展做出了努力。”华金证券相关负责人表示，根据2022年中报披露，华金证券产品已成为华安张江、中金普洛斯、红土盐田港、华夏越秀等9只公募REITs的前十大流通股东。其中，华安张江、红土盐田港、华夏越秀等三只REITs的持仓占比都超过10%，按照相关要求也披露了权益变动公告，到现在为止，也是唯一一家触发此类公告的机构投资人。

　　持续注入优质资产

　　公募REITs是一种风险收益特征介于股票和债券的大类资产，投资回报主要包括分红收益和资产增值，由于其分红的持续性和资产的长期升值潜力，更需要长期持有以获取其合理回报。而这种回报既包含了内生的增长，也包含了外生增长的预期，其中内生增长主要来自于现金流的提升，这需要运营能力的提升和经济环境的配合。

　　“外生增长主要是来自于扩募，以国际经验看，REITs市场龙头高度集中，都呈现出前30%的龙头公司占据了70%左右市场份额的特点，而且龙头公司的发展是依靠REITs作为资产上市平台不断进行扩募收购资产。”华金证券上述相关负责人表示，通过扩募收购资产是公募REITs最具特色的成长途径，而这其中，不能仅仅以单一资产来静态评估价值，需要以一系列储备资产、外购资产扩募进行动态价值评估。

　　2022年9月份，首批5只公募REITs启动扩募。华金证券时刻关注五只试点扩募项目的进展，既对拟扩募资产进行了详细分析，也对首批扩募方式进行了研究。

　　“我们认为国际市场基本上是优先配售给原持有人，保护和鼓励此类长期配置资产持有人的长期投资行为的。”华金证券上述相关负责人指出，REITs平台的发展并不是看一次首发上市的静态资产的情况及投资价值，而是长期看扩募成长的动态价值。单从资产管理运营机构的管理能力角度看，在优质管理能力的合理输出下能够让一个REITs平台的资产不断运营优良，但是长期看，能够让一个REITs平台不断吐故纳新、正向循环的就是扩募机制，注入优质资产，辅以各方优质的管理运营能力，才能实现REITs平台的大发展。