广发基金投顾团队：人形机器人年内涨超66%，产业链布局与订单兑现或成关键

　　今年以来，人形机器人板块表现突出，成为投资者关注焦点。数据显示，截至2025年9月25日，万得人形机器人概念指数年内涨幅已超过66%，多个交易日单日涨幅超过3%，展示出较强的市场热度。

　　产业链结构清晰 上游零部件企业备受关注

　　整体来看，人形机器人产业链可分为上、中、下游三个环节。上游以核心零部件为主，包括电机、减速器、传感器、丝杠等关键硬件；中游涵盖机器人本体制造与软件系统集成；下游则涉及多种应用场景，如医疗、服务、工业等领域。

　　广发基金投顾团队表示，从当前市场表现看，上游零部件企业9月以来涨幅显著，尤其是在技术壁垒较高的环节，如丝杠、减速器等。此外，部分原本服务于新能源汽车供应链的厂商，因具备技术同源与成本优势，被市场看好有望接入人形机器人供应链，近期表现也较为突出。

　　今年以来已有两轮明显上涨 预期与基本面共同驱动

　　2025年以来，人形机器人板块出现两轮明显上涨。第一阶段为1月至2月，板块上涨52.20%，主要受Optimus机器人公布量产时间表及春晚机器人表演等事件推动，市场关注度快速升温。

　　第二阶段自6月下旬持续至今，板块累计上涨39.79%。这一时期，海外企业陆续释放积极信号，国产供应链企业IPO进程推进，以及多个产业大会的举办，进一步提振市场情绪，推动板块持续走强。

　　广发基金投顾团队分析认为，人型机器人的未来发展，短期需要看事件，中期看流动性，长期看订单兑现。

　　人形机器人板块仍处于成长期，因此短期走势受事件催化影响较大，例如重要产品发布、供应链IPO审核进展等；中期则与市场流动性和风险偏好相关，当前A股每日成交额稳定在万亿以上水平，宽松的货币环境对成长板块形成一定支撑；长期来看，行业可持续发展的关键或在于订单的实际落地与企业的盈利能力。

　　总的来说，人形机器人作为高端制造与人工智能融合的代表性领域，在技术突破与产业政策支持下，具备中长期发展潜力。然而，当前板块仍由预期驱动，建议投资者保持一份冷静，尽量多聚焦技术壁垒高、基本面稳健的公司，理性评估风险。

　　广发基金投顾团队的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为投资者提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。如果投资者没有时间和精力关注市场，不妨考虑通过基金投顾组合的方式参与，省心又省力。（CIS）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎