中证网讯（记者 江钰铃）华扬联众(603825)日前发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买刘武龙、王翠云、新余康荣、岚帆启鑫、广州悟修、中关村投资、陶学群和一本传播持有的龙帆广告100%的股权。龙帆广告的对价为18.9亿元。其中现金对价支付金额为4.89亿元，占本次交易对价总额的25.90%；股份对价支付金额为14亿元，每股价格为20.79元，合计发行股份67364117股，占本次交易对价总额的74.10%。
公司公告称，发行股份及支付现金购买资产完成后，上市公司总股本将增加至2.97亿股。不考虑募集配套资金的情况下，收购完成后，苏同及其一致行动人持有上市公司股份比例为48.18%，上市公司实际控制人不变。
公司承诺，2018年至2020年合并报表中净利润数（“承诺净利润数”）分别不低于1.68亿元、1.93亿元、2.22亿元。
华扬联众相关人士对中国证券报记者表示，华扬联众通过收购龙帆广告，旨在抢占线下流量资源，并与现有的数字营销业务上形成协同，一方面形成交叉销售，丰富媒体形式，扩大客户来源；另一方面，公司旨在数字化改造传统户外媒体，线上线下媒体得以实现数据对接、投放联动，提升传统广告投放效果。
作为数字营销代理龙头，华扬联众2013年至2017年公司营业收入保持高速增长，2017年达82.16亿元，同比增长23.77%，近5年收入复合增速达到38.07%；2018第一季度，公司实现营收20.14亿元，同比增长37.90%。
上述华扬联众人士表示，公司自2002年以来聚焦互联网广告服务相关业务，积累了丰富的行业经验，目前已发展成为国内广告服务领域极具竞争力的企业。
本次并购标的龙帆广告，其代理媒体资源覆盖国内各区域一至四线城市，主要有公交候车亭，也包括自行车亭、公话亭、公共汽车车身、地铁媒体等。
2017年，龙帆广告实现收入4.57亿元，同增10.23%；实现净利润4930万元，降幅较大，不考虑员工持股平台6,155.72万元股份支付费用等非经常性损益的影响，2017年龙帆广告净利润1.18亿元，同比增长33.87%。
有研究报告指出，龙帆广告业绩增速高于港股上市公司白马传媒，主要原因是，白马传媒的媒体资源主要分布在一线城市，当前一线城市户外广告市场已经较为成熟，进入稳定发展阶段，而龙帆广告在二三级城市发力，也拓展了景气度较高的地铁广告。
华扬联众也表示，过去几年数字营销行业热钱涌入，竞争激烈，加之上游流量端高度集中，数字营销代理环节议价能力弱。而随着资本红利期结束，并购大幅放缓，标的三年对赌到期，竞争环境转为宽松，毛利率或得到改善。从公司角度看，规模扩张带动影响力和议价能力提升，媒体返点比例企稳，毛利率未来有望止跌回升。公司还将继续推进广告策划等高毛利服务，带动整体毛利率提高。
