并购“后遗症”递减效应逐步显现
除了并购潮退导致新增商誉规模减少，此前并购“后遗症”的显现，也令部分公司遭遇商誉减值损失，商誉规模下降的同时，拖累整体盈利指标。
例如，宜通世纪上半年实现营收12.24亿元，同比增长17.29%；归属母公司股东净利润为-4.68亿元，同比下滑552.78%，较去年由盈转亏。
净利润大幅下滑源于商誉大幅减值。公告显示，宜通世纪2017年收购倍泰健康100%的股权，形成合并商誉7.56亿元。在今年披露半年报时，公司结合此前情况（倍泰健康原主要负责人涉嫌犯罪，被冻结了部分银行账号，部分业务受阻）对商誉进行了减值测试，根据评估，该收购带来的商誉的减值金额为5.11亿元。
与之类似，南京新百半年报显示，公司商誉项目为52.67亿元，较一季度末下降18.85亿元。其中，公司将对收购HOFUKI的89%股权的可收回金额减记为零，计提18.4亿元商誉减值。
有投行人士表示，商誉可视为上市公司为获取标的公司未来盈利而支付的溢价。如果标的公司运营稳健达到预期，商誉就只是账面数字；如果标的公司不达预期，报告期末就需对商誉进行减值测试，减值金额将远大于标的公司盈利不及预期的部分，从而大幅缩减账面的商誉金额。
“对个别收购标的运营未达预期的公司要防范风险，但绝大多数公司的运营状况还是健康稳定的。”该投行人士表示，分析商誉风险还是应该结合公司运营情况来看，毕竟高溢价收购往往对应着高盈利能力，如果标的公司确实表现优异，商誉问题无需过分担忧。
