中证网讯（记者 黄灵灵）多位业内人士表示，PPP市场在经历“爆炸式”增长、泡沫破裂之后，如今已逐渐过渡到更加规范的平稳发展期。随着下半年融资情况回暖，以及年底PPP条例出台的预期加持，PPP行业或迎来新一轮行情。
PPP项目融资回暖
“今年从年初到3月份，公司PPP项目没有从银行获得一笔融资，但是从4月份开始，金融机构逐步恢复对PPP项目的融资。”铁汉生态相关负责人表示。
近日，铁汉生态海口市龙昆沟、东西湖等11个水体水环境综合治理工程PPP项目3.2亿元贷款获海南农发行审批通过。公司表示，这是铁汉生态升格为农发行总行集团客户后取得的首笔农发行PPP贷款，意味着作为生态环保龙头企业，铁汉生态的规范PPP项目获得政策性资金持续支持，发展后劲十足。
公司表示，截至目前，公司累计获批复PPP融资14笔，合计金额89亿元。其中，2018年获批复10笔，合计金额72亿元，且其中7笔来自政策性银行和国有四大行，合计金额64亿元。公司表示将加大PPP项目专项债、ABS等资本市场金融工具推进力度不断拓宽融资渠道，为业务持续发展提供充足的资金保障。
对于PPP项目的融资情况预期，平安证券指出，2018年7月底以来，中央明确指出“坚持积极的财政政策，加大基础设施领域补短板的力度”，下半年银行将加大信贷投放力度，环保治理、乡村振兴板块将持续受益，公司生态园林PPP项目融资有望改善，利好公司项目推进，保障公司全年业绩增长。
从政策面分析，8月14日，国务院办公厅印发《全国深化“放管服”改革转变政府职能电视电话会议重点任务分工方案》，在主要措施中明确提出，2018年底前制定出台基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（PPP条例）。
广发证券据此指出，部分PPP项目2019年将进入还款周期，PPP条例若出台将有效消除市场对于项目未来还款的担忧，有利于增强PPP项目的融资信用和推进进度，对于估值和业绩预期均为正向指引。预期包括PPP引导基金投放、融资保障等多个政策仍将加快落地，融资环境仍在不断修复。
借力生态环保业务
2017年11月，财政部金融司发布92号文，要求进一步规范政府和社会资本合作（PPP）项目运作，防止PPP异化为新的融资平台，坚决遏制隐性债务风险增量。根据92号文的要求，各省级财政部门应于2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作，并将清理工作完成情况报财政部金融司备案。
从行业来看，财政部PPP中心公布的数据表明，退库项目中，市政工程、交通运输、城镇综合开发项目数居前三位，合计占退库项目总数的51.9%、占退库项目总投资额的63.8%。
铁汉生态相关负责人表示，公司承接的PPP项目主要是环境治理、河道整治、新农村建设等，这些都是国家大力支持的生态环境保护项目，因此，PPP项目清理对公司影响不大。
铁汉生态2018年半年报显示，公司主营业务涵盖生态环保、生态景观、生态旅游、生态农业四大方向，已形成了集策划、规划、设计、研发、融资、建设、生产、资源循环利用及运营等为一体的完整产业链，能够为客户提供一揽子生态环境建设与运营的整体解决方案。
从各业务贡献的营收占比来看，公司2017年业务营收“大头”发生较大变化。2017年，生态环保、市政园林、生态旅游、设计维护营业收入占比分别为46.17%、40.11%、11.18%、1.94%。2016年这四块业务营业收入占比则分别为23.35%、62.39%、11.15%、2.21%；即2017年生态环保业务营收占比同比提升22.82%。
从盈利水平来看，安信证券指出2018年上半年行业内业绩分化显著，受PPP监管趋严影响，环保企业项目推进受到影响，环保板块自2012年以来首次出现中报业绩下滑。2018年上半年安信环保板块94家上市公司共实现营业收入1256.2亿元，同比增17.7%；实现归母净利润133.2亿元，同比降3.5%。
铁汉生态营收及净利润增长水平均高于行业平均值，公司2018半年报显示，上半年实现营业总收入49.37亿元，同比增长76.68%；实现归属于母公司所有者的净利润3.85亿元，同比增长42.93%。另外，半年报指出，公司上半年订单加速释放，累计新签合同金额达116.17亿元，同比增长334%，累计已中标尚未签约的工程订单金额113.61亿元，同比增长166%。
铁汉生态表示，公司把握PPP业务模式、环境治理等政策机遇，主营业务初步实现由传统园林绿化和生态修复工程建设向内涵更为多元和丰富的大生态环境产业的升级。未来将围绕“成为生态环境建设与运营领军企业”的发展目标，不断加大对生态环境产业链的上下游资源整合力度。
对于生态环保领域未来行情，安信证券指出，8月以来国常会定调，积极的财政政策将更加积极，政治局会议指出，要加大基础设施补短板的力度，财政部提出要加大地方专项债发行力度，预期生态环保领域项目将加速推进。
