中高端口腔连锁第一股瑞尔集团通过港交所聆讯
中证网讯（记者 傅苏颖）2月28日，港交所官网显示，瑞尔集团通过港交所聆讯，这意味着这家中高端口腔连锁第一股即将登陆资本市场，成为中国口腔行业第一家全国连锁的上市公司。
资料显示，瑞尔集团成立于1999年，目前拥有111家直营口腔医院和门诊，全职牙医人数882人，业务遍及全国15个城市，旨在提供一站式、专业、高品质的口腔医疗服务，覆盖患者的全生命周期。目前旗下运营两大品牌：瑞尔齿科，领先的高端口腔医疗服务品牌；瑞泰口腔，快速增长的中端口腔医疗服务品牌。截至2021年9月30日，瑞尔齿科主要在一线城市运营51家口腔诊所，瑞泰口腔主要在一线及核心二线城市运营7家口腔医院及53家口腔诊所。
数据显示，瑞尔集团2021财年营业收入达15亿元，同比增长37.7%，同期经营扭亏为盈实现经营利润1.24亿元，经营现金流2.43亿元。截至2021年3月31日，瑞尔集团经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3.59亿元，经调整EBITDA利润率为23.7%。截至2021年12月31日，瑞尔集团的现金及现金等价物为人民币11亿元。过往三年业绩报告期间，主要成本费用如人工成本、市场销售和管理费用等占收入比例已呈现下降趋势。
瑞尔集团此前通过向淡马锡、高盛、高瓴等知名中外投资机构发行优先股完成多轮融资，按照行业惯例，优先股被指定为按公允价值计入损益的金融负债，随着公司顺利IPO，这部分按公允价值计量的负债就会整体转入权益，公司账面上体现的大量负债（亏损）将会大幅下降，不会再继续对财务报表产生影响。招股书显示，2021年8月，瑞尔集团投资人股东与公司签署协议，将投资人所持有的瑞尔集团优先股的可赎回日期修改为2023年12月31日。
此外，当前瑞尔集团折旧摊销费用占收入比例较高，或与过去几年瑞尔集团在全国范围内新开医院和诊所较多有关。截至2021年9月30日，瑞尔旗下经营期不足三年、正在爬坡扩张阶段的医院及诊所共有24家；经营期在三至六年、正在快速增长阶段的医院及诊所有25家；经营期超过六年、已进入稳健增长阶段的医院及诊所共有52家，处于“稳健增长”阶段的门店数量占比已超过50%。相信随着越来越多瑞尔瑞泰的医院和诊所进入稳健成长期，未来将持续释放利润，实现健康快速发展。
