山鹰国际：预计2025年亏损额同比扩大 偿债压力缓解后剑指高端纤维

中证报中证网讯（程雪儿 熊永红）1月23日晚间，山鹰国际（600567）披露2025年业绩预告。公告显示，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损8.5亿元至10.0亿元，较2024年4.51亿元的亏损额有所扩大。尽管业绩承压，但公司通过阶段性经营调整化解债务风险，同时布局高端制造，为长期发展奠定基础。

公司表示，业绩预亏主要有两方面原因：一是主营业务毛利率下滑，二是投资收益减少。其中，毛利率承压源于公司为保障“鹰19转债”到期兑付，阶段性调整应收应付账期以优先保障现金流安全。这一“以短期利润换经营安全”的策略成效显著，公司已顺利完成可转债转股及兑付，系统性信用风险彻底解除，信用折损将逐步修复，融资环境有望持续改善。

值得关注的是，公司主营业务造纸板块实现产销同步增长，2025年三季报显示经营性现金流净额保持健康，主营业务造血能力稳定，生产经营未受影响。偿债压力缓解后，山鹰国际正聚焦高端纤维木浆项目，推进高端纤维自主化布局，旨在突破原材料制约、提升成本竞争力，借助产业链协同效应把握行业转型升级机遇。