系统化规模化推进 特高压产业链保持高景气度

　　随着国家电网公司“十五五”期间4万亿元投资蓝图的发布，一条条跨越千里的电力“主动脉”进入密集建设期。日前，新疆维吾尔自治区发展改革委发布公告，公开征集民营企业参与疆电（南疆）送电川渝特高压直流工程投资。业内人士表示，这一举措也标志着我国特高压建设正积极探索更加多元化的投融资模式，为行业发展注入新的动力，相关产业链上市公司有望受益。

　　政策持续支持

　　在国家能源战略的明确指引下，特高压建设已进入系统化、规模化推进的新阶段。

　　“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。国家电网提出，将加快特高压直流外送通道建设，使跨区跨省输电能力较“十四五”末提升30%以上，以保障“沙戈荒”大型清洁能源基地及西南水电的规模化开发与外送。

　　政策层面的持续加码为相关项目快速落地提供了保障。

　　2025年以来，国家发改委、国家能源局等多部门出台系列配套政策，在项目审批、用地、环评等关键环节为特高压工程开辟“绿色通道”。目前，大同—怀来—天津南、蒙西—京津冀等特高压工程已进入施工高峰；浙江特高压交流环网、攀西特高压交流等工程前期工作加快推进，预计将于2026年上半年集中开工建设。

　　国家电网数据显示，截至2025年底，我国已累计建成特高压工程42项，华东、华北、华中、西南地区特高压交流骨干网架已基本形成，能源资源配置能力与系统韧性显著增强。业内人士分析称，随着大型风光基地陆续投产，配套外送通道的建设需求将持续释放，未来三年特高压项目将迎来核准与开工的高峰期。

　　探索多元化发展新路径

　　在国有资本主导的特高压建设领域，民间资本的参与近日取得标志性突破。

　　新疆维吾尔自治区发展改革委2月4日发布的公告显示，总投资311亿元的疆电（南疆）送电川渝特高压直流工程将向民营企业开放投资。该项目是国家“十四五”电力发展规划重点项目，线路全长约1996公里，计划于2028年建成投产。

　　相关公告显示，该项目拟由国家电网公司与符合条件的民营企业共同组建项目公司，负责工程的投资、建设与运营。其中，民营企业合计持股比例约为10%，项目经营期为35年。

　　此次开放具有明确的政策导向与示范意义。公告对参与投资的民营企业设置了清晰的资质门槛，要求企业净资产不低于50亿元，且具备能源基础设施领域的投资或运营经验。这种“国家主导、多元参与”的模式，旨在引入市场活力，提升项目运营效率，同时保障电网的战略安全与调度统一。

　　项目吸引力来源于清晰的收益预期。根据可行性研究报告，该工程投运后，年输送电量可达400亿千瓦时以上，主要消纳南疆地区的太阳能与风电资源。

　　今年1月，甘肃省能源局发布公告，公开征集民营企业参与甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程投资。总投资约246亿元，其中，民营企业合计持股比例约10%。项目经营期35年，预计资本金内部收益率约5%。

　　2023年国家发改委发布的相关文件已明确鼓励民间投资以股权合作等方式参与重大能源项目建设。2025年11月，国务院办公厅发布的《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》明确提到，支持民间资本参与铁路、核电等重点领域项目。

　　业内人士认为，特高压项目投资规模大、收益稳定，符合大型产业资本与保险、社保等长期资金的配置需求，此次新疆项目的试点有望形成可复制的经验，未来在抽水蓄能、分布式智能电网等领域也可能出现类似合作。

　　产业链企业有望持续受益

　　特高压建设的提速与投资创新，正有力带动全产业链保持高景气度。

　　南方电网表示，2026年固定资产投资将安排1800亿元，规模连续五年创新高。自“十四五”以来，国家电网、南方电网两大电网公司的持续投入，也为上游设备企业带来了充沛订单。从上市公司披露的数据可见一斑。以特高压核心装备供应商中国西电为例，其2025年前三季度合同负债达50.66亿元，同比增长29.27%，反映出在手订单规模显著增长。公司表示，2026年公司将紧抓新型电力系统建设机遇，以科技创新与市场开拓为抓手，持续提升经营质量。

　　多家券商研报表示，特高压建设周期长、订单能见度高，未来两年将迎来设备交付与收入确认的高峰期，板块业绩具备较强确定性。与此同时，随着国内技术日益成熟，相关企业也在加快海外市场布局，形成新的增长曲线。

　　特高压作为保障能源安全、促进清洁能源消纳、拉动有效投资的国家级关键基础设施，其战略地位日益凸显。在政策、资金与市场的协同推动下，特高压产业正步入高质量发展的新阶段，产业链企业有望持续受益。