沃华医药：深化“独家”护城河 坚定“零有息负债”高质量发展路径

中证报中证网讯（记者 张鹏飞）日前，沃华医药召开2025年度业绩说明会，公司管理层就业绩表现、战略布局及投资者关切问题进行了全面阐释，勾勒出以独家产品为核心、以健康财务为基石、以“院内+院外协同”为路径的发展蓝图。

2025年，沃华医药在医药行业深度变革的背景下，实现了经营质量的显著跃升与增长动能的加速转换。公司全年实现营业收入8.17亿元，同比增长6.96%；归属于上市公司股东的净利润达9571.53万元，同比增长162.93%，创近十年增幅新高。

面对投资者关于核心产品心可舒片集采后“量价关系”的疑问，管理层回应称，集采的积极效应已在“量”上逐步显现。2025年，心可舒片在等级医院的终端覆盖持续恢复，新增纳入165个县域医共体目录，累计达396个，为未来规模回升夯实基础。公司强调，其业绩增长的“压舱石”正是以沃华®心可舒片、骨疏康、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液为代表的四大独家医保支柱产品。通过持续的循证医学研究、工艺专利保护、高标准质量控制及品牌建设，公司已将产品的“独家性”从资质优势，升级为涵盖技术、学术、品牌与法律的多维度护城河，有效应对市场与政策挑战。

2025年，沃华医药战略性培育的院外市场取得突破性进展，收入突破1亿元，占总营收比重提升至12.6%。其中，电商渠道销售额实现113%的增长，成为最亮眼的增长点。

公司董事会秘书张戈在业绩说明会上表示，公司致力于将院外市场从销售渠道转型为“长期患者服务”的价值平台。通过布局DTP药房、线上慢病管理及会员体系，提升患者粘性与复购率，驱动高质量增长。未来，公司将持续推动“院内市场精耕”与“院外市场开拓”高效协同，打造更均衡、更健康的市场结构。

稳健的财务结构是企业从容应对挑战、把握战略机遇的保障。沃华医药长期坚持“零有息负债”的财务纪律，保持充沛的现金流和健康的资产负债表。针对投资者关于资金效率与并购计划的询问，管理层明确表示，资金将优先用于赋能内生增长，包括核心产品的学术深化与市场拓展。同时，公司围绕中成药核心赛道，审慎寻求能与现有平台产生强协同的独家产品并购机会，复制“收购-整合-放量”的模式。此外，公司坚持高比例现金分红，2025年度预计分红总额约1.54亿元，切实回报股东信任。