特宝生物：2025年归母净利超10亿元 研发管线多点推进

中证报中证网讯（记者 傅苏颖）特宝生物日前发布2025年年报，公司全年实现营业收入36.96亿元，同比增长31.18%；归母净利润10.31亿元，同比增长24.61%；经营活动产生的现金流量净额7.29亿元，同比增长69.37%。公司业绩增长逻辑正从依赖单一产品放量，升级为“明确治愈路径+多元产品组合”的体系化发展模式。

2025年10月，公司核心产品派格宾联合核苷（酸）类似物用于成人慢性乙型肝炎患者的HBsAg持续清除的增加适应症上市许可获批，为未来围绕不同人群、不同表面抗原水平的分层治疗与联用优化提供了可锚定的基准。特宝多年来持续布局乙肝感染者不同人群的治疗方案，希望未来将派格宾在肝癌预防及乙肝规范治疗中的基石药物作用，进一步拓展至乙肝全人群。

特宝生物围绕“靶向病毒生命周期”“强化宿主免疫控制”两大方向布局研发管线。其中，ACT201是一款创新型反义寡核苷酸（ASO），靶向病毒生命周期，目前已完成临床前研究，预计2026年二季度递交IND申请；ACT400作为mRNA治疗性疫苗，可激发强效、多靶点的T细胞免疫应答，在打破病毒免疫抑制、防复发方面发挥重要作用，目前处于临床前研究阶段；ACT560作为靶向ALPK1靶点的免疫激动剂，能够改善部分患者对干扰素治疗应答不足的难题，为难治人群的治疗提供新路径，该药已完成候选化合物筛选、非临床药效探索等临床前研究。

在免疫领域持续深耕的同时，特宝生物成功拓展代谢性疾病赛道，自主研发的国家1类创新药长效生长激素“益佩生”成为公司业绩增长的第二引擎。2025年5月，益佩生获批儿童生长激素缺乏症（GHD）适应症，当年12月纳入医保，自2026年1月1日起全国执行。

目前，特宝生物正积极推进益佩生的适应症拓展工作。其中，特纳综合征（TS）已完成II期临床研究，正开展III期准备工作，特发性矮身材（ISS）、小于胎龄儿（SGA）相关适应症正开展III期临床试验。

此外，重组人生长激素还可用于成人生长激素缺乏症（AGHD）、代谢及抗衰等领域。针对AGHD，特宝生物已经完成了Ib期老年人群安全耐受性研究，IIa期临床研究正在推进中。

2025年，特宝生物研发投入合计4.23亿元，研发投入占营业收入比例11.44%。最近三个会计年度，其累计研发投入超10亿元。目前，特宝生物拥有聚乙二醇重组蛋白质修饰、治疗性蛋白药物生产、核酸药物修饰及筛选、创新药物递送载体开发等核心平台，同时在mRNA、基因疗法、小核酸药物等方向持续深耕，为各类创新药物的研发提供了全链条技术支撑。