九阳股份：2025年扣非净利润2.12亿元 同比增长78.4%

中证报中证网讯（记者 张鹏飞）近日，九阳股份（002242.SZ）公布的2025年年报显示，公司在扣非净利润、毛利率和经营性现金流等关键财务指标上均实现显著改善。其中，扣除非经常损益后净利润2.12亿元，同比大增78.4%；销售毛利率也从2024年的25.50%提升至2025年的26.77%，增长1.27个百分点；2025年经营活动产生的现金流量净额达到7.15亿元，同比增长302.69%；这一系列的财务指标均在向积极向好的方向发展，展现出了公司强劲的盈利修复能力和经营质量提升。

长江证券研报认为，公司定位于高品质的小家电企业，积极拥抱需求和渠道等变化，善于自我调整并参与新兴渠道体系，挖掘潜在消费需求增量，积极优化运营效率。

九阳持续深耕技术创新，已积累15070项专利技术，其中发明专利超过1150项。从产品结构看，公司持续推进中高端产品布局，公司坚持发挥“太空科技”技术优势，将“太空科技”积累应用于民用产品创新，持续以太空科技赋能健康生活，提升产品竞争力与品牌价值，有效提升了产品附加值和毛利率水平。

“健康”与“创新”作为公司的品牌基因，在持续推出引领行业趋势的旗舰产品同时，也加强在入门级价位段的技术应用，实现全价位覆盖与差异化竞争，致力于提升品牌NPS值、市场占有率及产品普及率。面对国内零售渠道的快速迭代，公司积极把握即时零售，协同拓展线下门店、货架电商与内容电商，布局新兴细分渠道。

光大证券研报认为，以“太空科技”为技术背书，坚持产品创新与研发投入。公司围绕太空科技民用化，持续推进高端化、健康化、智能化新品落地。九阳作为国内小家电龙头在豆浆机、破壁机等核心品类方面市占率领先，新品研发（太空科技3.0系列）与渠道改革持续推进，国内市场基本盘扎实。