嘉实基金陈俊杰：半导体行业有望迎来“周期+成长”时刻

中证报中证网讯（记者 张凌之）8月26日，嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，从当下节点展望未来，海外人工智能（AI）的发展正沿着“模型、数据、应用”路径形成商业闭环，已从单个领域的有效突破，逐步拓展至多个领域的全面发展阶段，未来各行业均将借助AI实现效率的大幅提升。

陈俊杰进一步指出，算力是其现阶段重点看好的成长领域。要准确理解算力需求，需把握两个核心转变：一是从模型训练向推理应用的转变，二是从资本支出（Capex）向运营支出（Opex）的转变。这两大转变，正是当前阶段硬件类股票突破传统估值限制的关键逻辑所在。

与此同时，传统半导体周期正伴随库存周期的波动，逐步渗透至行业各细分环节。在此背景下，半导体行业有望进入周期复苏与成长属性相互叠加、彼此促进的发展阶段。