万家基金贺方舟：看好“反内卷”政策对有色产业的长期影响

中证报中证网讯（记者 魏昭宇）1月7日晚，万家工业有色ETF基金经理贺方舟做客中国证券报“ETF点金汇”直播间。谈及“反内卷”政策对有色板块的影响，贺方舟表示，看好“反内卷”政策对有色产业的长期影响。从供给端方面看，“反内卷”政策的核心是通过产能约束与结构升级，解决有色行业“低端过剩、高端不足”的矛盾。政策工具包括严格产能置换（如电解铝）、从严控制铜冶炼/氧化铝新增产能，同时通过产能预警机制动态监控无序扩产等。这些措施直接推动行业从“以量取胜”转向“以质取胜”，例如氧化铝、铜冶炼等过剩行业的低端产能将逐步退出，产能集中度进一步提升，头部企业的竞争优势更加明显。

从价格端上看，贺方舟认为，过去“内卷式”价格战导致有色产品价格长期低于成本线（如部分电解铝企业亏损运行），企业利润被严重压缩，“反内卷”政策通过治理低价无序竞争（如市场监管总局打击低于成本价倾销），推动价格向合理区间回归。