机构看好券商板块行情 券商ETF或成高效投资工具

　　中证网讯 中国证券业协会第八次会员大会12月6日在北京举行。中国证监会党委书记、主席吴清表示，“十五五”期间证券行业发展空间广阔、大有可为。有机构分析称，监管态度转向积极，同时指明行业发展路线，或成为券商板块行情催化剂。

　　机构分析认为，重磅政策有望落地，精准赋能券商板块。具体来看，第一，监管松绑或直接利好券商核心业务。监管层提出“适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率”，这被认为是对券商板块的重要利好。一方面，资本实力是影响券商竞争的关键因素之一。券商通过补充资本，有助于带来长期稳定的资金，支持券商更好地开展重资本业务以及衍生品等创新业务。另一方面，监管层为券商行业“适度加杠杆”打开了政策空间，券商两融、自营、国际等三大业务有望直接受益。第二，监管政策有望推动行业从“价格竞争”转向“价值竞争”。监管部门强调，券商行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造“小而美”的精品服务商。第三，监管部门提出“分类监管+鼓励并购”，将提升行业集中度。

　　业内人士表示，把握政策红利，券商ETF或成高效投资工具。从估值层面看，Wind数据显示，截至2025年12月5日，中证全指证券公司指数（399975.SZ）市净率约1.47倍，处于近十年间的约38.04%分位，市盈率约17.09倍，历史分位13.53%，估值仍具吸引力。分析人士指出，通过政策激励引导券商行业整体向高质量发展转型，或将成为该板块估值修复的重要催化因素。

　　从盈利逻辑看，此次监管引导通过强化分类监管，为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限，或将直接推动行业ROE中枢上移。资本杠杆的优化调整，不仅将直接推动券商业务规模的扩张，更有望打开行业ROE的长期提升空间，推动行业生态向更健康、更高效的方向发展。

　　综上所述，随着监管态度转向积极、行业转型提速，券商板块有望迎来估值修复与盈利改善的窗口期。对普通投资者来说，或可关注券商ETF（159842），其跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只券商行业龙头，既有望全面捕捉行业beta，又追求有效分散投资风险。同时，其综合费率低至0.2%（管理费0.15%，托管费0.05%），是市场同类产品中管理费率较低的ETF产品之一，或可助力投资者降低投资成本。习惯场外交易的投资者还可关注其联接基金（A类：025193；C类：025194）。（王辉）