四类基金晒出上半场业绩单 下半场五大动向曝光
中国资本证券网
2012年上半年A股市场先扬后抑，进入6月份上证指数跌幅达6.19%，使得上证指数上半年仅有1.18%的微弱涨幅。今年中考榜单显示，各类型基金（分级型交易基金以母基金计算统计）平均业绩表现稍强于上证指数，其中主动管理型标准股票型基金、偏股混合型平均回报率分别为4.84%、4.49%，扭转了2011年集体跑输大盘的危局。
据《证券日报》基金周刊独家观察，主动管理型偏股基金的前10强，有9张是新面孔。
“历年基金年度业绩排行榜单，不乏“大换血”的情形发生。大盘今年上半年经历了两起两落，这种震荡走势令股票仓位对基金业绩的决定作用减弱，业绩差距更多也来自选股能力的高低。”北京一基金分析师向《证券日报》基金周刊记者分析，“与其盯住基金的半年度或年度业绩排行榜，倒不如多研究一下基金的“综合素质”，比如基金公司的品牌、基金经理的人选、投研团队额实力、长期历史业绩表现等，虽然没有一纸榜单来的直观，却更有效。”
主动股基前10强9换脸
《证券日报》基金周刊记者还发现，平衡混合型平均回报率为3.83%；债券型、偏债混合型平均回报率分别为5.79%、4.54%，且债券型基金业绩排在各类型基金收益榜首；货币型、保本型平均回报率分别为2.19%、3.55%；由于受到欧美股市表现不佳影响，上半年仅有QDII基金平均成绩出现亏损，平均回报率仅负1.59%。
366只可比的主动管理型偏股基金中（剔除2012年以来设立的基金），景顺长城旗下的景顺核心竞争力以22.64%的收益排名第一位，广发聚瑞股票和广发核心精选股票分别以19.66%和18.14%的收益排名第二、第三的位置。富国天瑞强势混合、中欧中小盘股票（LOF）则分别以17.5%和16.81%的回报率跻身前五强。此外，中欧新动力股票（LOF）、上投摩根新兴动力股票、民生加银景气行业股票、万家精选股票、国富中小盘股票均名列前10强。
《证券日报》基金周刊记者注意到，可对比的312只主动管理型偏股基金（剔除2011年以来设立的基金）前10强有9张是新面孔，且有4只居2011年业绩榜单后1/3。而在2011年，业绩前10强全部是生面孔，且有7只居2010年业绩榜单后1/3。
海通证券分析认为，排名居前的基金主要呈现出以下两类风格：一是稳健成长风格基金，典型的有景顺核心竞争力、广发核心精选，这些基金大多重仓了白酒、家电、装修装饰、地产等泛消费行业个股而获得了较高收益，多数选股能力较强，重仓的牛股如沱牌舍得、兆驰股份、古井贡酒、海信电器、金种子酒、金螳螂等对业绩贡献较大；二是偏重于周期配置的蓝筹风格基金，典型的有中欧中小盘，这些基金风格上偏重于中大盘蓝筹风格，个股上重仓了较多房地产、金属非金属、采掘业等早周期个股以及券商、家电等热点行业个股，在上半年取得了较好的业绩，对基金业绩排名推动作用较大。
长城品牌滑落最快
具体来看，民生加银稳健成长股票是业绩排名提升最快的基金，2012年上半年回报率12.31%，排名第11名；而在2011年以-34.93%的回报率仅排名倒数第14名。天弘永定价值成长股票是业绩排名提升较快且跻身前10强的基金，2012年上半年回报率13.15%，排名第8名；而在2011年以-28.91%的回报率仅排名倒数第64名。此外，中欧中小盘股票（LOF）上半年取得16.81%的收益，排名第4名；而在2011年以-27.95%的回报率仅排名倒数第77名。
业绩名次滑落最快的则是长城品牌优选股票，2011年以-12.14%的回报率仅排名第6名，时至2012年上半年，名次则落后至倒数第52名，回报率仅0.98%。华夏收入股票的名次掉落的也很快，由去年的第七名，滑落至今年上半年的倒数第82名，回报率仅0.98%。
翻阅长城品牌优选一季报不难发现，该基金确实踏空了二季度的行情。该基金二季度重点关注的标的分别是地产、券商、铁路，房地产业是该基金第一大重配行业，投资公允价值21.35亿元，占基金资产净值比例22.19%，然而该板块平均股价二季度下跌5.62%，相当于从中折损1.20亿元；另一看重的板块为券商，同期平均股价更是大幅下跌9.04%。
值得注意的是，长城品牌优选6月底总份额为135.33亿份，而去年底该基金总份额为145.69亿份，半年度净赎回10.37亿份，净赎回率7.11%。
对于下半年的市场，长城品牌优选基金经理杨毅平公开表示，市场中性偏暖，且有很多不确定的负面因素，稍不注意还会出现“倒春寒”。在这些不利的市场因素面前，控制风险是第一位的，总体的资产配置的原则是防守。在资产配置上，仍然会重点配置一些蓝筹股，选股的过程中会选择估值比较低，盈利有超预期因素的品种。
显然，业绩的突然滑落，让这位有着14年从业经历的老兵变得异常谨慎起来。这只上半年名次掉落最快的基金在下半年能否有着上乘表现，投资者可拭目以待。
偏股基金回报率首尾相差23.21% 前十榜单九变脸
本报记者隋文靖
上半年行情在上周结束，基金半年度业绩也随之了然。
据WIND资讯最新统计数据显示，主动管理偏股混合型基金在今年上半年平均回报率为4.49%，超越同期大盘3.31个百分点（同期上证指数累计上涨1.18%）。其中，富国天瑞强势精选基金以17.5%的回报率拔得头筹，与业绩垫底的上海某公司旗下的行业精选基金首尾相差23.21个百分点。
究其业绩如此悬殊的原因，天相投顾表示，富国天瑞强势精选基金的资产配置相对稳定，精选低估值且业绩增长稳定的绩优蓝筹股并长期持有是业绩表现出色的主要原因。关于上海某公司旗下基金业绩落后，该公司对《证券日报》基金周刊解释称，这只基金在年初时更换了基金经理，新任基金经理经验还不丰富，没有把握好市场的节奏。
平均回报4.25%
首尾相差23.21个百分点
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年上半年，可比135只主动管理偏股混合型基金平均复权单位净值增长率为4.25%，跑赢同期大盘3.07个百分点。
具体看来，在可比135只偏股混合型基金中，富国基金公司旗下的富国天瑞强势精选基金区间复权单位净值增长率为17.5%，位居135只偏股基金榜首，同期回报率超过10%的基金还有中银收益、交银主题优选、泰达宏利效率优选、中银蓝筹精选、银华和谐主题和国联安小盘精选，今年“中考”成绩分别为15.66%、12.98%、12.98%、11.21%、11.05%和10.06%。其中，中银和公司旗下2只基金列席。
天相投顾表示，富国天瑞强势精选基金的资产配置相对稳定，长期偏好具有较高安全边际的价值蓝筹板块，体现出中盘价值风格，并且坚持价值投资理念，精选低估值且业绩增长稳定的绩优蓝筹股并长期持有是业绩表现出色的主要原因。
而“中考”成绩垫底的是上海某公司旗下的行业精选基金，上半年回报率仅为-5.71%，与榜首的富国天瑞强势精选基金相差23.21个百分点。
该公司人士对此表示，旗下行业精选基金在今年年初时刚刚更换了基金经理，而新任基金经理较为年轻，且是第一次掌管开放式基金，经验还不丰富，加之今年市场份额转化较快，并且这只基金去年的业绩也不是很好，所以也给这位新人施加了很多的压力，在上半年行情中，没有把握好市场的节奏，导致目前业绩落后。
前十榜单九变脸
华商企业领先位次上升快
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据遗憾地发现，在今年的“期中考试“中，去年成绩跻身前十强的偏股型基金，仅富国天瑞强势精选基金驻守，其余9只全部换脸。
而值得欣慰的是，经历今年上半程的震荡，成功脱离去年业绩后1/3阵营的普通股票型基金共有包括上投摩根中国优势、广发大盘成长等12只，涉及9家基金公司。其中，大成基金旗下3只基金列席，华商基金旗下也有2只基金跻身。
具体看来，华商基金公司旗下的华商领先企业基金，去年全年复权单位净值增长率为-33.4%，今年上半年回报率上升至8.83%，排名从去年的倒数第5名，蹿升至目前的第15名，业绩从后1/3阵营提升至前1/3阵营，排名上升107个位次，是135只主动管理普通股票型基金上半年中，业绩排名上升最快的一只。
而与上述基金境遇相反的是，共有6只偏股基金从去年业绩前1/3阵营跌落至今年的后1/3，涉及6家基金公司。
创3年最佳同期战绩 债券基金上半年平均回报5.54%
本报记者 陈霖
今年以来，债市延续去年底的小牛市，债券基金也是一路高歌。《证券日报》基金周刊根据同花顺iFinD数据统计显示，今年上半年全部232只（A/B/C分开算）债基平均回报率为5.54%，创造了自2008年以来同期最佳战绩。
南方、工银瑞信等基金公司旗下债基业绩整体居前，工银瑞信称超额回报就是在于超配信用债，南方则将原因归结为很好的把握住了各板块上涨的时机。
超越股基回报率为5.54%
债基创三年同期最佳战绩
《证券日报》基金周刊根据同花顺iFinD数据统计显示，今年前六个月一级债基平均回报率为5.92%，二级债基为5.39%，中长期纯债基金为4.16%，短债基金为3.92%。
尽管债基一片飘红，但业绩差距也出现了明显分化。以一级债基为例，数据显示，剔除排名第一的分级基金万家添利分级，南方多利增强债券A/C今年以来的回报率最高，分别为10.37%和10.21%，同样剔除分级基金后，东方稳健回报率最低仅有3.19%；二级债基中，排名第一的天治稳健双盈债券回报率为12.95%，而汇添富可转换债券A/C则仅有0.41%和0.2%；中长期纯债中，富国产业债回报率高至7.82%，华夏亚债中国指数A/C仅有2.11%和1.92%。
债基群雄角逐
嘉实暂落后追赶下半程
不仅仅是债券基金业绩出现整体分化，基金公司之间差距也逐渐显现。
去年表现一般的工银瑞信债基今年以来业绩整体居前，4只债基工银添利A/B、工银添颐A/B均挤进同类基金前十，而工银瑞信双利债券A/B和工银增强收益A/B也位居同类基金的前1/3。该公司固定收益部基金经理何秀红透露了此前的投策布局，“当时我们看到信用债市场收益率非常高，隐含对经济的预期非常差，但也注意到，政府采取了一些政策缓解流动性，我们预计，今年流动性一定会放松，这带来的是资产价值的重估，我们认为，今年的超额回报就是在信用债上，因此超配信用债。”而今年上半程同样表现出色的南方基金则业绩归结为把握住了各板块上涨的时机，在该公司看来，今年以来债券市场出现了类似于股票市场的板块轮动。本轮债券牛市的起点开始于去年四季度，国债、金融债、高等级信用债以及中低等级信用债轮番上涨。
相反，去年表现不俗的嘉实旗下债券基金今年以来整体疲弱，一级债基中的嘉实债券、嘉实信用A/C，二级债基中的嘉实稳固收益、嘉实多元债券A/B排名均靠后。嘉实基金固定收益总监王茜对此认为今年以来中低等级信用债特别是城投债表现抢眼，但是嘉实基金在这类配置上比较谨慎，相对其他债券基金在城投债的配置上十分慎重。相对来说，城投债的价值是由政策决定的，某种程度上是一种政策博弈性质很强的配置品种。一般来说，存续期有5—7年，在没有到期之前，结果都很难预料。值得注意的是，去年底，嘉实固定收益部经历人事震荡，原固定收益部总监刘熹离职，而嘉实内部人士否定了刘熹的离职和业绩的下滑之间必然联系，他们称王茜总监实际上从去年上半年起就已执掌了固定收益部的工作。
对于下半年行情，工银瑞信认为债券的利差已经回到了中位水平，想要获得超额收益的可能性已经降低。从短期来看，下一轮比较好的资产可能是高等级债券，未来三个月高等级债券会有不错的表现，而三个月以后，可能会轮动到风险度更高的资产，比如可转债。
南方基金也较为谨慎，下半年债券投资主题是审时度势，进退有距。在获得收益的同时也做好风险防范工作。我们将做到攻守兼备，比如说在比较能够把控信用风险的信用债上积极配置。而有些投资品种则会相对保守一些，如AAA级的中期票据。
海外投资遇“寒流” QDII基金上半年平均亏损1.6%
本报记者陈霖
《证券日报》基金周刊根据同花顺iFinD数据统计显示，今年上半年全部51只QDII基金平均回报率为-1.6%，成为同期表现最差的一类基金品种。
上半程领跑的国泰纳斯达克100指数，今年以来的回报率为10.41%；一季度表现抢眼投资新兴市场的QDII基金尽管在二季度业绩下滑，然而截至6月底，同期国投瑞银新兴市场的回报率仍有4.56%，排名QDII基金第三。
国投瑞银全球新兴市场QDII基金经理汤海波在接受《证券日报》基金周刊表示，在目前的估值水平下，新兴市场股市已经反映了相当程度的下行风险；同时我们相信随着政策的放松，新兴市场经济增长正在见底回升，未来宏观数据的改善有望给股市表现带来支撑。而国泰纳斯达克100的基金经理崔涛则认为，和新兴市场相比，美国股市的抗风险能力更强。下半年若风险加大，美联储可能出台QE3以刺激经济。
6个月QDII基金回报-1.6%
截至6月30日，今年以来51只QDII基金中27只已陷入负收益境地。今年以来QDII基金的命运可谓跌宕起伏。1月至4月底，风头正劲的QDII基金平均回报率有6.47%，10只基金在短短4个月的回报率就超过了10%。然好景不常，伴随着欧债危机的持续发酵，五月和六月，51只QDII基金平均回报率均下跌超过7%，顿时哀声四起。
剔除主题基金外，南方中国中小盘和银华抗通胀主题今年以来的跌幅最深，均超过了8%，而南方基金旗下的另一只南方金砖四国同期也下跌了6.45%。对此，南方基金国际业务部认为，今年3月以来在欧洲债务问题的影响下，全球主要资本市场都出现了较大幅度的调整。在投资者的悲观情绪影响下，市场中避险需求成为了主流，风险资产成为了被抛售的主要对象。新兴市场受到了股票下跌，货币贬值的双重影响。根据彭博财经的数据，MSCI新兴市场指数在二季度下跌了8.79%。作为新兴市场龙头的金砖四国在本轮调整中也未幸免于难。
国泰纳斯达克100领跑
表现最好的莫过于投资于美国股市的国泰纳斯达克100指数，今年以来的回报率为10.41%，而大成标普500等权重指数、长信标普100等权重指数回报率也同样超4%。
一季度表现抢眼的主投新兴市场的QDII基金国投瑞银新兴市场、建信新兴市场以及上投摩根新兴市场则在5月后一轮暴跌中净值大幅缩水，其中国投瑞银新兴市场5月以来回报率跌幅超过了10%，建信新兴市场的跌幅也有9%。截至6月底，今年以来，两只基金回报率分别为4.56%和2.24%，但仍然排名QDII基金前列。
国投瑞银全球新兴市场QDII基金经理汤海波在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，中国近期宏观数据低于预期，导致投资者再次看淡中国的增长前景。尽管中国政府再次强调稳增长，但投资者的担忧并未消散。此外，巴西于月底再次降息0.5个百分点以支持经济增长，表明随着通胀压力的显著缓解，新兴市场国家已经具有更大的空间来采取宽松的货币政策以支持经济增长。短期内欧债问题的不确定性仍旧高企，市场的动荡难以避免。
对于未来投资区域，国泰纳斯达克100的基金经理崔涛就认为，和新兴市场相比，美国股市更具有投资价值，抗风险能力更强。下半年若风险加大，美联储可能出台QE3刺激经济，而新兴市场抵御风险能力较弱。
然而，国投瑞信杨海涛则表示，在目前的估值水平下，新兴市场股市已经反映了相当程度的下行风险；同时我们相信随着政策的放松，新兴市场经济增长正在见底回升，未来宏观数据的改善有望给股市表现带来支撑。
南方基金也认为欧洲问题在刚刚结束的欧盟夏季峰上得到了一定的缓解，全球经济宏观在短期内已经走出了最差的低谷。从股票估值看，经过本轮的调整，股票市场尤其是新兴市场股票已经体现出了一定的估值优势。未来随着投资者对于全球经济基本面担忧的减弱，将会逐渐增加对于风险资产的配置。新兴市场的股票资产的反弹概率将大大增加。
“中考”平均回报超大盘3倍 下半程择股成制胜关键
本报记者隋文靖
在经历了近2个月下跌市考验后，基金上半程的比拼终于落下了帷幕，而期间市场的剧烈震荡，也为其业绩排名增添了些许的变数。
据WIND资讯数据最新统计，主动管理的普通股票型基金“期中考试”成绩过关，可比292只基金平均回报率为4.81%，超越同期大盘3.63个百分点。同时，在排名也较去年发生了不小的变化，业绩前十强在今年上半程全部沉没。其中，中考成绩位居榜首的景顺长城核心竞争力与垫底的富安达优势成长2只基金业绩首尾相差超过了28个百分点，而两只基金的配置则成为业绩悬殊的主要原因。
对下半年的投资思路，业绩冠军掌舵人余广对《证券日报》基金周刊表示，个股的选择将比选时、行业选择更为有效，所以在投资策略上仍将以自下而上为主，淡化市场，淡化行业配置。他认为，下半年房地产行业的基本面以及政策面将会延续上半年改善或缓和的态势，有望优于大市；另外估值便宜，盈利稳定的龙头公司预计表现较好。
股基平均回报率4.81%
首尾相差28.06个百分点
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年上半年，可比292只主动管理普通股票型基金平均复权单位净值增长率为4.81%，同期大盘累计震荡上涨1.18%，即跑赢市场3.63个百分点。
具体看来，在可比292只普通股票型基金中，景顺长城基金公司旗下的景顺长城核心竞争力基金区间复权单位净值增长率高达22.72%，位居292只普通股票型基金的榜首；广发基金公司旗下的广发聚瑞基金以19.66%的回报率位列第二。
而“中考”成绩垫底的普通股票型基金则是富安达基金公司旗下的富安达优势成长基金，上半年回报率仅为-5.34%，与榜首的景顺长城核心竞争力基金相差28.06个百分点。
前十强全部“换脸”
鹏华消费优选滑落最快
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据遗憾地发现，在今年的“期中考试“中，去年成绩跻身前十强的股基全部沉没。
而值得欣慰的是，经历今年上半程的震荡，成功脱离去年业绩后1/3阵营的普通股票型基金共有包括中欧中小盘、天弘永定成长等19只，涉及18家基金公司，其中南方基金公司占两席。
具体看来，天治基金公司旗下的天治创新先锋基金，去年全年复权单位净值增长率为-36.55%，今年上半年回报率上升至8.83%，排名从去年的倒数十名中蹿升至目前的47名，业绩从后1/3阵营提升至前1/3阵营，排名上升183个位次，是292只主动管理普通股票型基金上半年中，业绩排名上升最快的一只。
而与上述基金境遇相反的是，共有21只基金从去年业绩前1/3阵营跌落至今年的后1/3，涉及16家基金公司。其中，国泰和景顺长城等2家公司均占3席。
从单只基金看，鹏华基金公司旗下的鹏华消费优选基金是今年上半年业绩下滑最快的一只基金。具体看来，去年，该只基金回报率为-17.86%，位列可比237只股票型基金第28名，即前1/3阵营；而经过今年上半年的调整后，最新报率为-3.86%，名次也相应下滑至可比292只股基的第290位，即倒数第3名，位次下滑了262名，是股票型基金在今年中考中名次滑落速度最快的一只。
景顺长城余广
个股选择更有效
《证券日报》基金周刊观察，上半年业绩榜首的景顺长城核心竞争力与回报率垫底的富安达优势成长两只基金业绩相差悬殊，与其在今年一季末时重点配置的前十大重仓股年内涨势有着较为紧密的联系。
具体看来，景顺长城核心竞争力重仓股上半年平均涨幅达21.99%，其中，两只建筑业个股股价涨幅甚至均超过50%。从投资风格角度来看，该只基金掌舵人余广是典型的自下而上选股型基金经理，通过选择具有估值优势并且具备核心竞争力的上市公司，然后长期持有获得超额收益。
对下半年的投资思路，余广表示个股选择将比选时、行业选择更为有效，所以在投资策略上仍将以自下而上为主，淡化市场，淡化行业配置。他认为，下半年房地产行业的基本面以及政策面将会延续上半年改善或缓和的态势，有望优于大市；另外估值便宜，盈利稳定的例如家电、汽车等行业的龙头公司预计表现也较好。
基金下半场策略：紧盯品牌消费 布局早周期行业
金融、地产、品牌消费、先进制造以及销售已触底的早周期行业成为诸多公司下半年排兵布阵首选
本报记者隋文靖
上半年行情已正式落下帷幕，基金又踏上新一轮征程。
《证券日报》基金周刊对已发布下半年投资策略的大型基金公司观点进行整理显示，基金普遍认为三季度政策面偏向积极，A股有望迎来一波小幅反弹。但同时也有公司表示出担忧，由于此前数据表明宏观经济下滑有可能超出预期，若无新的刺激性政策推出，短期内市场元气难以恢复，可能步入震荡探底的过程当中。
而对下半年的投资布局，在上半年业绩表现突出的基金掌舵人认为，下半年房地产行业的基本面以及政策面将会延续上半年改善或缓和的态势，有望优于大市。且估值便宜，盈利稳定的龙头公司预计表现也较好。金融、地产、品牌消费、先进制造以及销售已触底的早周期行业则成为诸多公司排兵布阵的首选。
A股市场下半年或震荡向上
资产净值跻身基金公司前5名的南方基金认为，短期来看，A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的影响。考虑到希腊大选结果降低了希腊退出欧元区的可能性，减轻了全球投资者的担忧情绪，A股市场有望迎来一波小幅反弹。中期来看，欧债危机的解决之路依然漫长，国内经济见底企稳后还将保持较低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，A股市场才能迎来较大幅度反弹。目前市场估值处于相对低位，在经济冷、政策热的组合下，市场呈现震荡向上走势。
今年以来业绩突起的小型基金公司中欧基金表示，在经济增速放缓的趋势下，差别化的房地产调控或将是稳定经济的方式。下半年股市或有结构型机会，影响短期市场走向的关键因素是政策微调的方向和力度。
而资产净值跻身全部基金公司前十名的大成基金认为，由于此前数据表明宏观经济下滑有可能超出预期，市场对此反应较为强烈。出于对上市公司中报业绩的担忧，若无新的刺激性政策推出，短期内市场元气难以恢复，可能步入震荡探底的过程当中。
掘金低估值且盈利稳定个股
上半年业绩高居偏股型基金榜首的景顺长城核心竞争力基金掌舵人余广表示，下半年还是看选股。相对而言，下半年房地产行业的基本面以及政策面将会延续上半年改善或缓和的态势，有望优于大市；另外估值便宜，盈利稳定的例如家电、汽车等行业的龙头公司预计表现也较好。不过，总体来说，我认为个股选择将比选时、行业选择更为有效，所以在投资策略上仍将以自下而上为主，淡化市场，淡化行业配置。
南方基金认为，随着退市制度的推出，小盘股的投资风险开始逐渐显现。从结构上来看，偏好沪深300为代表的蓝筹股，而对于创业板和绩差股要尽量规避。
去年最为抗跌的新华基金认为，三季度的投资机会将围绕以下投资主线展开：有望先触底回升的早周期行业、对制造成本和融资成本下降敏感的部分制造业，以及股价回调后带来买入机会的消费优质成长股。
资产净值居前的上投摩根基金认为，今年我们判断是投资相对活跃的一年，分化严重，结构性机会较多，一些契合中国经济转型的成长股不断得到验证而脱颖而出，“牛者恒牛”，这些公司主要集中在品牌消费、医药、TMT、节能环保、建筑服务等细分行业。同时销售持续良好的地产行业，我们认为估值还有继续回升的空间。此外，大宗商品价格可能面临长期拐点，一些饱受原材料成本挤压的中下游产业很可能具有阶段性盈利改善的机会。
布局品牌消费及早周期行业
上投摩根基金表示，鉴于稳增长是前提，调结构是目的，因此，更为持续的政策是有助于“调结构”的产业差别化措施。我们认为，围绕着“节能环保”、“可持续增长”、“产品、服务及技术升级”等角度来筛选行业和个股更为有效。由此出发，环保、节能、品牌消费、券商、保险、地产等行业为主要看好领域。
南方基金表示，下半年重点配置行业主要有金融、地产、品牌消费、先进制造等。
新华基金表示，下半年具体配置行业为：受益于金融改革创新、估值水平提升，对短期业绩预期不高的保险和券商；受益于降息利好、行业加杠杆，销量已触底的早周期行业，如地产、汽车；受益于政策利好、需求有待改善、成本有待降低的电力、工程机械、建筑建材等行业，这些行业业绩环比会有实际改善。
