“泼酒撒药”夺路逃 基金抱团金融股

本文来源：中国证券报·金牛理财网

　　截至2013年1月22日，基金2012年四季报已公布完毕。季报披露的前十大重仓股分别是：贵州茅台、中国平安、万科A、兴业银行、格力电器、保利地产、民生银行、伊利股份、招商银行、中国太保。其中，有6只与三季度相同，分别为贵州茅台、中国平安、万科A、格力电器、保利地产、伊利股份。兴业银行、民生银行、招商银行以及中国太保凭借四季度金融板块的强劲表现被基金捧进前十，而康美药业、上海家化、双汇发展、五粮液则难觅踪迹。

　　从新增以及遭剔除的股票来看，前五大新增股分别是中信银行、驰宏锌锗、光大银行、红太阳、江淮汽车，而前五大遭剔除的股票分别是宁波韵升、华东电脑、杭氧股份、上海能源、招商证券。

　　从基金公司增减持股票来看，前五大增持的股票分别是兴业银行、浦发银行、民生银行、招商银行、招商地产。前五大遭遇减持的股票分别是贵州茅台、五粮液、康美药业、洋河股份、中国平安。

　　回顾2012年四季度，A股市场遭遇了前所未有的V型反转，市场投资风格出现重大转换。三季度普遍看好的大消费类行业四季度则遭遇重挫，最主要的原因恐怕要归结于频繁曝出的“黑天鹅”事件。进入四季度，酒鬼酒塑化剂事件率先将白酒板块拖下马，酒鬼酒接连跌停带动白酒板块集体下跌，虽然随着事态发展白酒板块小有补涨但难敌趋势性下跌。白酒股中的龙头贵州茅台也赫然出现在前五大减持股之首。重仓该股的偏股基金数在去年三季度末高达237只，但到去年底则锐减到145只。不过尽管如此，贵州茅台仍然凭借其良好的基本面稳坐十大重仓股之首。重仓市值计算，基金持有该股市值达210亿元，比排名第二的中国平安多了4个亿。此外，在前50大剔除股名单中并未见到大量的白酒股，这表明“黑天鹅”事件发生后，众多基金选择了减持白酒股但并未完全放弃，多数基金依然看好白酒股板块未来的走势，少数基金经理甚至建议利用反向投资策略，低点布局。

　　另一类被“黑天鹅”啄伤的上市公司非医药股莫属，前期深陷财务造假泥潭的康美药业在三季报时还被列为前十大重仓，而四季报时则已被踢出榜外。尽管有类似“浑水”公司做空之说，医药板块依旧倾泻而下，为了规避风险，多数基金公司采取了与白酒股类似的处理方法。从50大基金减持股中可以看到12只医药股遭到不同程度减持，中药股占了5个，以康美药业为首，持有该股的基金数量从三季度的105只降至四季度的48只。从医药股的股价表现来看，四季度平均跌幅达10.25%，基金及时减仓有效地规避了净值下跌的风险。然而，并不是所有的基金见到“黑天鹅”便闪得无影无踪。华夏基金四季度大胆选择加仓该股，旗下华夏回报混合以及二号分别增持约240万股和121万股，华夏复兴股票则持有641万股，占净值比例高达2.84%。从2013年开年以来股价表现来看，康美药业等医药股股价出现大幅度回升。如果华夏基金建仓时机得当，则有望在一季度取得较好成绩。

　　另一方面，去年12月银行股带动周期股走出一波大反弹行情，基金的扎堆重仓也功不可没。四季报数据显示，前五大增持股中，兴业银行、浦发银行、民生银行以及招商银行占据头四席，分别有143、72、103、77只基金重仓，相较三季度，重仓基金依次增加了89、52、50、32只。就个股股价表现来看，四季度这四家银行涨幅均达到34%以上,总市值增加近214亿元。此外，在前五大新增股中，中信银行和光大银行榜上有名，均或4家基金重仓持有，总持股数分别达到6500万股和7484万股。

　　地产板块的崛起也不容忽视，三大地产股招商地产、华侨城A、万科A成为基金增持幅度最大的个股，重仓这三只个股的基金数分别由三季度末的44只、25只和107只分别增加到去年底的73只、56只和130只。

　　总体来看，基金四季度紧跟市场热点，较好地把握了市场风格转换，在消费类板块下跌时及时减仓，在银行地产股探底回升时及时布局。不过，基金羊群效应也再次凸显，在股价大幅下跌时，多数基金集体逃逸，而当银行地产飙升时则互相抱团取暖。