2400点关口基金着手调仓 10股或迎翻身机遇

　　2400点关口基金着手调仓

　　在经济增速向下与政策向上的PK对决中,A股市场依旧“亢奋”着……上证指数距离2400点近在咫尺。就在这关口,机构间分歧进一步“放大”。在乐观者看来,A股或延续此前以改革周期为中心的小牛市行情;看空者则认为市场对一切乐观因素的预期已经基本反映到位,普涨阶段结束,下一阶段将会进入个股分化调整的震荡区间。进入10月份,部分基金经理已经开始做出了明显的调仓动作

　　上证指数从2000多点起步,一气呵成涨至2400点附近。在改革转型以及四中全会临近的当下,改革红利向资本市场传导,这无疑将激发市场的炒作热情;但“硬币的另一面”是,中游缺乏明显由盈利推动的板块,离开了经济基本面支撑的中级反弹能走多久,机构间的分歧,在2400点附近被进一步“放大”。

　　10月份的A股市场,注定不会太平静,部分基金经理近期开始做出了明显的调仓动作,这无疑加剧了市场的震荡,但就中期而言,多数基金经理依旧是乐观的。在转型的过程中,基金经理更加关注的是被投资企业的产业趋势和利润模式,他们依旧看好军工、医药、信息安全、环保等值得长期布局的方向。

　　偏股基金首募节节高

　　新基金发行市场在三季度再度“火热”,首募金额达988亿元创出年内新高,其中偏股型基金发行更是节节高,三季度“吸金”575亿元,远高于一季度的384亿元

　　A股市场在持续“亢奋”,这从新基金的发行中可以感受到。

　　新基金发行市场在刚刚过去的一个季度再度“火热”起来,首募金额达到988亿元,创出年内新高。随着股市行情的回暖,偏股型基金的发行更是一改前两季度颓势,业内人士认为,如果行情进一步回暖,将有望吸引更多增量资金“跑步入场”,四季度新基金发行有望再掀高潮。

　　据财汇数据统计,今年一季度共计发行71只新基金,募资额达到879亿元,二季度新基金发行数量进一步增加至100只,但募资规模却降至817亿元。而到了第三季度,新基金发行开始放量,94只新基金募资额接近了1000亿元。

　　值得注意的是,过去三个季度,偏股型基金发行呈现出非常明显的回暖趋势,其中,一季度偏股型基金仅“吸金”384亿元,二季度增加至557亿元,三季度则进一步飙升至575亿元。

　　好买分析师认为,基金发行规模上升,主要是由于7月份以来股市回暖。事实上,三季度上证综指上涨了15.40%,创2010年年初以来最大单季涨幅。

　　此外,本周3只新基金“上柜”,加上正发行的9只基金,这意味着在售新基金总数将达12只。好买基金分析师预期,如果股票市场进一步回暖,四季度新基金发行有望再掀高潮。

　　“A股或延续此前以改革周期为中心的小牛市行情。”南方基金的逻辑在于,在改革转型以及四中全会临近的大背景下,市场将聚焦于改革落实情况当中,驱动性事件必然会增加,改革红利将向资本市场传导,这将激发市场的炒作热情;同时,沪港通在10月正式开通也有望引发增量资金入场,并促成A股持续反弹态势。

　　万家基金也对节后市场持稍偏乐观的态度。“一方面市场本身有上行的惯性,另一方面央行放开房贷政策也对市场有边际刺激。”

　　在万家基金看来,四中全会前后的时点值得关注:这一时点可能是今年改革预期的高点,而本轮上涨的一个大逻辑就是改革;另一方面从微观角度来看,大部分上市公司的增发和收购将在年底前完成,而年内难以再有另一次收购或者增发,PE+增发并购的模式年内也将告一段落。长期来看,新能源、新材料、互联网和大安防等领域值得关注;从短期看,军工和国企改革标的,福利彩票和京津冀等概念值得关注。

　　基金显露减仓迹象

　　在上证指数逼近2400点之际,A股市场的前期强势股(财苑)在节后首日的调整或预示着基金的获利减持迹象

　　“看空”的投资者看到的是“硬币的另一面”:在上证指数逼近2400点之际,A股市场的节奏可能将发生新的变化,前期强势股节后首日的调整或预示着基金的获利减持迹象。

　　今年以来,市场的赚钱效应主要集中于热点的中小盘成长领域,在这类品种股价大幅上涨之后,能否消化和兑现预期已经成为机构关注的话题,基金仓位的变化某种程度上暗含了机构的某些意图。

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示,节前一周的样本内开放式偏股型基金平均仓位自上一期的85.26%下降1.56个百分点至83.70%。股票型基金平均仓位为88.05%,较前期下降1.86个百分点;而混合型基金平均仓位为75.88%,较前期下降1.01个百分点。

　　节前市场缩量震荡盘升,基金仓位出现明显下降,一个重要的因素可能是机构投资者对前期涨幅较大的品种采取了谨慎的态度。市场希望这些涨幅较大的品种能够出现超预期的因素,但现实情况是股价大幅上涨之后,基本面并没有出现显著的变化,而这可能是基金减持的重要原因。众禄基金研究中心也认为,自9月初站上2300点之后,股指一直在该位置附近展开区间震荡整理,随着新股申购告一段落,股指正逐步走出利空多发区。

　　此外,市场对一切乐观因素的预期已经基本反映到位,几乎所有能观察到的利好实际上在三季度期间就已经成为推动市场上涨的重要因素。但观察当下的经济层面,基金经理认为经济整体上处于增速下台阶和结构调整的阵痛期,目前仍在底部徘徊。从近期数据跟踪,铁矿石、钢铁、化工等工业品价格在前期反弹基础上有进一步走弱的态势,而房地产在多地限购政策取消后,并未出现“金九银十”所期望的大幅回升,宏观经济总体仍然偏弱。

　　博时基金混合组投资副总监王燕强调,预计经济的转型和改革的推进仍存在一定进程上的不确定性,市场的普涨阶段结束,下一阶段将会进入个股分化调整的震荡区间,站在目前时点上看,由于企业基本面偏弱的状况仍未有根本改变,对流动性和政策的乐观预期已经基本反映到位。

　　操作思路转换进行中

　　在一些基金经理看来,前三季度的投资与基本面无关,四季度的操作应弃题材股回归以业绩主导

　　支撑上述观点是节后首个交易日的盘面变化——“指数与个股的背离”。虽然这种背离一直存在,并且以结构性机会的特征来阐释今年A股的投资,但节后首日的指数与个股背离还是微妙地反映了结构性行情中的新一轮节奏的出现:市场热点更为散乱。考虑到目前市场已经进入三季报的业绩披露阶段,这种散乱的热点分布反映出市场资金在节后更为倾向于追逐预增类个股。以昨日涨停的朗源股份为例,深交所披露的公开交易数据显示,昨日有四家机构合计买入朗源股份金额高达5000万,而同期卖出席位并无机构出现。朗源股份10月8日公告称,预计2014年1月至9月归属于上市公司股东的净利润为9567万元-9977万元,同比增长600%至630%。

　　值得一提的是,前三季度的投资被认为与基本面无关,股票的上涨逻辑更多源于政策和资本市场的一系列利好,而与之相对应的是,一些基金经理强调四季度投资应更加谨慎地对待市场,操作可能应回归以业绩主导,食品饮料、农林牧渔等业绩稳定增长的品种可能受到机构更多的关注,以从事红牛、加多宝等饮料包装业务的奥瑞金近期逐步受益于资金对大消费类品种的关注,昨日的大涨可能反映了节后的机构投资者对消费类板块品种的一致预期。

　　此外,不少医药股成为基金节后调仓换股的标的。深圳一位投研人士认为,四季度生物医药板块有望迎来爆发式增长良机,其中多个子板块蕴藏着巨大的投资机会,如处于政策红利期的医疗服务板块、受益于消费升级,进口替代等因素增长迅速的医疗器械板块等。(上海证券报)

　　157只个股处解禁前夜 10股或迎翻身机遇

　　今年5月份第一财经日报《财商》(微信号:caishang02)曾对新股的特性进行梳理,发现新股上市的第三年往往会出现行情的转机。

　　统计显示,新股上市后一周、一个月、一个季度、半年甚至两年的表现都是跌势。只有在第三年新股的平均股价表现才出现转机。所以按此规律,新股上市后的第三年也是投资的好时机。

　　根据此前统计,新股上市500日(2年)股价平均跌幅为7.31%,然而相对指数,新股已表现出正收益。750日(3年)股价平均实现了上涨,平均涨幅30.9%,而相对指数则上涨了11.37%。

　　从新股价格变化规律来看,新股上市后股价表现疲软可能与新股上市时股价普遍高估有关,而三年股价回归则可能与大股东三年解禁期的游戏规则有关。

　　数据显示,2012年共有157只股票上市,即有157只股票正在“解禁前夜”。其中有134只股票处于交易状态。根据上市以来涨幅小于20%、7月21日以来涨幅小于20%、今年以来涨幅小于20%的严格条件来筛选,满足条件的共有10只股票。

　　其中,奥康国际(603001.SH)为上市首日以来跌幅最大的股票,数据显示,该股首日以来跌幅接近30%,反弹需求极为强烈。

　　而今年以来跌幅最多的则是普邦园林(002663.SZ),今年以来虽然指数一直在涨,然而普邦园林整体呈现回调之势,今年以来跌幅达到16.2%。

　　从7月21日以来指数大反弹后的表现来看,洛阳钼业(603993.SH)的涨幅最小,由于有色先于大盘行动,因此这波行情,洛阳钼业表现平平,不过在近日的休整之后,洛阳钼业能否继续上攻呢?

　　而从基本面来看,广汽集团或许更有确定性,广汽集团下半年有新车上市值得关注,上半年广汽集团实现营业收入107.66亿元,同比上升33%,归属净利润17.25亿元,同比上升41.6%,对应每股收益0.27元,公司拟每10股派0.8元股利。其中二季度营业收入为60.15亿元,同比上升46%,归属净利润8.75亿元,同比上升18.4%,对应每股收益0.14元。上半年归属利润增速大于营收增速的原因是毛利率上升及合资企业贡献投资收益大幅上涨所致。

　　东方证券认为,下半年新车上市有望提升业绩,继续看好JEEP国产化给公司带来的业绩弹性,管理层股权激励保障业绩增长。(第一财经日报)

　　21牛散布局100余股 哪些持股还未大涨

　　牛散一直是投资者关注的焦点之一,如今三季报即将出炉,仍有一些牛散中报持有的股票未出现明显上涨,本期第一财经日报《财商》就帮大家寻找这类牛散持股的机会。

　　这里牛散定义为,位列上市公司第四至第十大股东、投资个股数量在3只以上、持股总市值在10亿元以下的个人投资者。

　　数据显示,符合要求的牛散有21位,共涉及股票100多只,其中处于交易状态的股票且下半年以来涨幅小于30%的股票有17只。其中老板电器(002508.SZ)、日海通讯(002313.SZ)、恒华科技(300365.SZ)等个股7月以来涨幅均不足17%。

　　此前在8月29日,第一财经日报《财商》(微信号:caishang02)对叶健颜、赵建平、沈付兴三大牛散的中报持股做了梳理,迄今不少股票获得了不错的收益,平均涨幅为21.06%,其间上证指数涨幅为8.81%,跑赢大盘12.25个百分点,其中表现最为出色的股票是沈付兴布局的天龙集团(300063.SZ),涨幅高达57.47%,可见牛散选股有其独到之处。

　　沈国英买入老板电器

　　老板电器为牛散沈国英去年年底新进的股票,数据显示当时沈国英买入了老板电器544万股,今年二季度沈国英再度增持,加仓了136万股至680万股。今年以来老板电器股价表现平平,在大盘连续上攻的背景下,不涨反跌,截至10月9日跌幅为1.5%。

　　从基本面来看,老板电器不乏亮点,该公司作为我国高端厨房大家电行业领导者,上市以来业绩表现一直良好,连续两次进入第一财经日报《财商》“30财务好公司”,2011年~2013年扣除非经常性损益后净利润平均增速为43.18%。9月中旬,该公司还在智能油烟机发布会上,领先行业推出了智能油烟机产品,颇受行业关注。

　　中金公司认为,该公司首发智能油烟机产品,有利于加强行业领导者形象。作为厨卫电器行业至关重要的竞争力,加强领导者形象有利于品牌。不过,智能油烟机处于探索阶段,智能功能附加值不高,该产品能否获得消费者认同具有巨大不确定性。中金公司也同时指出,即使产品销售不成功,但确立品牌形象就是公司战略的成功。中金公司预计三季度老板电器有望继续保持高增长。

　　除了老板电器,沈国英还持有了贵研铂业(600459.SH)、佳都科技(600728.SH)、首航节能(002665.SZ)等股票,累计市值为5.8亿元。其中佳都科技目前停牌,而7月以来涨幅最大的是首航节能,涨幅为52.90%。

　　周晓彪布局日海通讯

　　牛散周晓彪二季度布局了日海通讯,不过日海通讯今年股价先抑后扬,低点恰恰出现在二季度。而7月以来该股的反弹幅度为16.71%。

　　股价的先抑后扬缘于业绩下滑,公司2014年上半年实现营业收入9.70亿元,较去年同期下降5.03%;实现归属上市公司股东的净利润2034万元,同比下降81.60%。

　　不过该公司上半年无线业务收入2.83亿元,在公司总体收入下降的情况下,无线业务同比增长7.2%,占总收入的29.3%。而2013年,无线业务收入2.64亿元,占总收入的25.9%。

　　上海证券认为,由于通信设备公司对运营商的依赖较大,业绩受运营商投资的影响较大。随着运营商FDD/td混合组网的推进,公司相关业务将回暖,回补前期的业绩下滑。目前该公司业绩处于周期底部,更多是行业因素所影响,“去电信化”是大势所在,管理层锐意转型,前期切入驻地网和参股八达通即是行动的证明。

　　周晓彪除了持有日海通讯,还持有荣华实业(600311.SH)、三峡新材(600293.SH)、豫光金铅(600531.SH)等股票,累计市值为5570万元。7月以来表现最好的是涨幅48.17%的豫光金铅。

　　吕剑锋潜伏恒华科技

　　数据显示,吕剑锋的恒华科技(300365.SZ)也为今年的滞涨股。今年二季度,吕剑锋买入恒华科技37万股,占流通股3.06%,跻身公司第二大流通股股东,7月以来涨幅8.52%。

　　恒华科技实为今年上市的次新股,该公司专注于信息技术、物联网技术,为智能电网领域信息化服务提供商。2014年上半年公司业绩保持了稳定的增长,实现主营业务收入7256万元,较上年同期增加1369万元,增长23.26%;净利润1470万元,同比增长9.37%。从股价来看,该股上市以来呈现震荡走势,目前仍未创新高。不过吕剑锋应该已经有所微利。

　　中报统计显示,截至6月30日,吕剑锋持有恒华科技、舒泰神(300204.SZ)、乾照光电(300102.SZ)、信达地产(600657.SH)、佳士科技(300193.SZ)、东方海洋(002086.SZ),其中7月以来表现最好的是东方海洋,涨幅为38.59%。(第一财经日报)