引入虚拟帐户 券商与银行争客户

　　券商账户体系的创新将为A股市场投资者不断带来便利。然而证券公司目前的有限创新并未脱离保证金第三方存管体系,券商账户要实现银行账户的众多功能也为时尚早。

　　据证券时报的报道,海通证券获得的消费支付试点具备资金归集功能,客户银行账户的资金可绕过其第三方存管行进入资金账户。熟悉这一创新试点的券业人士告诉财新记者,实际上海通的“资金归集”功能与国泰君安此前的“君弘一户通”原理一致,都是利用了一个虚拟账户的支付接口实现了资金在客户不同的保证金账户(比如股票和期货)以及其他银行账户之间的划转,也可以用来消费支付。

　　现有的证券法规规定,客户在证券公司的交易资金(保证金)必须托管在银行。上述虚拟账户上不会有资金沉淀,在整个支付链条上,客户资金仍然存在托管银行,因此符合第三方存管的规定。

　　在央行主导的第二代网银体系下,即使多出一个虚拟账户的环节,资金划转仍然可以基本上做到实时到账,对于客户体验影响可以忽略不计。

　　不过,目前证券行业只有国泰君安一家拥有央行的大额支付清算资格,国泰君安因此可以自己做支付清算。而海通证券等其他证券公司,目前只能借助托管银行做清算工作。

　　被广泛用于网上消费的支付宝本身就是虚拟账户。证券行业的此次账户创新与支付宝存在类似的地方,但一些证券从业者在与财新记者交流时表达了这样的观点:证券公司做消费支付仅仅是个噱头,要与腾讯、阿里巴巴等互联网公司在消费支付的场景中竞争并不现实;账户创新更实际的功能还是立足金融服务本位,为场外交易和资产管理产品的申购赎回提供便利。这些人士也呼吁修订现有《证券法》,放松券商账户体系的管制。

　　“消费支付”的创新政策最早已于去年开始试点,根据公开报道,包括海通证券、光大证券、中信证券、国泰君安证券、东方证券、安信证券、华创证券、东海证券、华泰证券、招商证券在内的十家券商获此资格。

　　一位接近监管层的知情人士表示,“消费支付”的创新,放开了第三方支付账户向资金账户转入,同时客户可以用在券商开设的资金账户当中的余钱进行线上的支付和消费。其中,9家试点券商是通过与银联签署协议的方式提供支付功能,国泰君安则是通过接入央行支付系统实现支付服务的对接。

　　根据现行开户规定,投资者须在指定的券商营业部开设证券账户和资金账户,分别用于证券的交易结算和资金的划转。

　　2011年初,证券业协会颁布“单客户多银行”新政。一个客户可开设多个资金账户,其中只有主资金账户可直接用于交易,辅资金账户不可直接用于交易,资金账户之间可免费划转。

　　所谓第三方存管,是指券商客户的交易结算资金由独立于券商的第三方机构存管,存管机构为具备资质的商业银行。而尽管放开了单客户多银行,客户的多个资金账户也需要与银行账户之间两两一一对应。

　　“如果第三方支付平台资金可以转入资金账户,实际上有可能打破资金账户与银行账户之间的两两一一对应。”一位熟悉美国券商账户系统的资深人士表示。

　　他指出,在美国等发达市场,券商和公募基金为了使客户能够长久的留在自己的平台上,会鼓励客户将交易空窗期的资金投入货币市场基金(money market fund)。这样一方面可以规避监管对不同风险承受等级客户的投资规定,另一方面可以通过稳定回报的渠道留住客户。

　　这位资深人士称,货币市场基金为美国的券商和公募基金提供了资金归集的功能。但是,相对于商业银行的货币市场账户(money market account),在货币市场基金当中的资金受到的监管保护较弱,商业银行的账户持有人,在银行出现兑付危机甚至倒闭时,可以获得央行的一定数额的赔偿。

　　“这是商业银行和证券公司之间挽留并维持客户的争夺。”上述资深人士称,“未来是否能够全面放开,仍有赖于不同监管机构之间的沟通,留在券商的客户资金归谁监管将是关键。”

　　资金归集功能最早由商业银行开发,对于客户而言,资金归集功能既可以满足财务上开设多个账户的需求,又可以通过归集计算享受银行在费率、结息等服务当中的优惠。

　　不仅是券商与银行之间,酝酿当中的“一码通”账户亦受到市场热议。中国结算公司拟为每个投资者设立一个统一的一码通账户,将投资者不同证券账户统一关联到一码通账户下,实现投资者身份统一识别、投资者信息统一归集、投资者证券资产统一登记的账户体系,也可以用于投资者交易各类证券,实现“一套账户”、“一套规则”、“一套系统”。

　　这一账户新规一旦推出,将打破现在的一人一户规定,势必加剧券商之间的竞争。

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