宝盈医疗健康郝淼：专业专注 理性审慎 医药板块仍孕育不少投资机会

　　中证网讯（记者 张焕昀）银河证券基金研究中心数据显示，郝淼管理的宝盈医疗健康沪港深基金2019年净值增长率为72.81%，在医药医疗健康行业股票型基金中排名第3。

　　1月3日，在接受中国证券报记者采访时，谈到投资理念，郝淼坦言：“我的投资理念就是挑选优秀的公司在合理估值下买入并持有。”其中的关键词是：专业、专注、理性、审慎。

　　资料显示，郝淼本科毕业于南京大学，之后在中科院上海生命科学研究院硕博连读，学的是生物化学与分子生物学专业，读博期间曾在美国阿拉巴马大学医学院做过访问学者，从事生物医学领域科研工作。生物医学专业和海外留学背景，对郝淼更好地理解创新药等国际研发趋势帮助很大，多年的科研训练，又使得他在投资研究中养成了严谨审慎的工作习惯。

　　回顾宝盈医疗健康沪港深2019年以来的操作，郝淼指出，年初的时候，医药板块估值处于历史相对低位，价值投资者能较容易地挑选出质地优秀、估值合理的医药公司，因此他当时就判断是医药股长期布局的良好买点。

　　谈到风险控制的部分，郝淼认为，投资时的最大风险是买到质地不够优秀的公司，或是以过高的估值去买优秀的公司，前者可以通过深入研究尽可能回避，而后者需要投资者具有良好的心态和自制力。

　　当前医药投资市场中，似乎存在不少明星医药公司的估值普遍比较贵的情况。对此，郝淼分析指出，今年的医药板块分化明显，头部公司普遍享受了估值溢价，这里面既有宏观和产业背景，也有投资者的资金偏好等市场因素。

　　在郝淼看来，医药产业正处于转型变革的大拐点，各种资源进一步向头部企业集中。传统、单产品、营销驱动的公司正被市场抛弃，战略领先、产品丰富、研发驱动的公司受到市场追捧，这正契合了行业转型升级的大背景，这一变革是长期的、不可逆的，投资者须对此有清醒认识，把投资研究的重心放在符合产业趋势的公司上。

　　与此同时，资本市场的放大效应使得很多投资者偏好趋于一致，持仓筹码过于集中，遇到产业政策扰动或市场调整，就会引起相关股票较大波动，近期医药板块调整就证明了这点。因此，投资者尽量不要被市场短期情绪扰动，避免以过高估值买入，耐心等待优质公司合适的买点。

　　谈到后市医药板块中看好的细分子行业，郝淼表示，医药行业发展的长期驱动力没有变化，板块仍然孕育着不少投资机会。“我们长期看好医疗服务、创新药及其产业链、高质量医疗器械，以及受益于消费升级的细分领域。”

　　对于普通投资者而言，如果要买医药主题基金的话，现在是否是好的时机？对此，郝淼表示，是否是好的时机取决于“持有的周期”。如果是长期持有，依然可以买，如果持有周期较短，也可能会存在短期波动的风险。“因为经过2019年以来的大幅上涨，优质公司的估值普遍较高，短期来看选股难度加大，相关股票的波动率也在上升。但长期来看，优质公司的业绩成长可以逐步消化高估值。”郝淼认为。