招商基金侯昊：白酒板块仍具备较好配置价值

　　侯昊指出，近期市场监督管理部门对高价销售白酒的酒企进行查处，管控核心在于打击旺季恶意炒作价格的乱象，但这不改变“供不应求”的市场现状。从目前对白酒渠道的跟踪情况看，市场并未出现明显库存积压、终端不愿备货等现象，经销商打款积极，主要酒企春节发货已基本完成，名酒消费主要场景如包间消费、小型聚会等并未受明显影响，就地过年利好当地名酒消费，总体上看，名酒价格仍较为坚挺，业绩确定性相对较强。

　　从配置角度看，侯昊表示，白酒板块经过前期调整风险已有所释放，短期可能继续受市场环境及疫情变动情况扰动，但名酒基本面相对稳健、业绩确定性强、景气上行，建议保持耐心，通过定投方式平滑短期波动，拉长持仓时间。整体看，白酒板块长期投资仍有机会。

　　侯昊表示，短期内可关注国内疫情及各地春节政策情况、高端酒批价情况、年报和一季报业绩兑现情况。当前，高端酒确定性强，次高端全国化与结构升级下弹性更高，中档价位恢复情况仍需关注疫情发展。从中长期行业趋势来看，消费升级和集中度提升仍有空间，头部品牌有望持续享受行业红利，拉长投资周期看白酒板块仍有较好的配置价值。