基金：估值创历史新低 2200点踏空风险更大

　　熊市情结作怪 融券做空助推

　　交易软件显示，截至6月29日收盘，A股的平均市盈率只有10.55倍，已经是历史低位。

　　估值如此之低的A股，为何依然跌跌不休？为此，记者采访了英大证券研究所所长李大霄。

　　“市场连续下跌原因，我认为主要有三点”，李大霄表示，“一是外围市场的拖累，二是国内经济下滑的预期，三是市场信心严重不足，投资者情绪低落，对利好不敏感，对利空则特别敏感。”

　　6月A股利好云集，甚至不乏重磅级长线利好。降息、社保QFII险资加速入市、住房公积金入市研究取得实质性进展，证监会也在积极探讨长线资金入市税收减免等优惠措施等等。管理层对市场的呵护可见一斑。

　　但市场对这些利好均视而不见。6月4日，受欧美股市暴跌影响，沪指跳空低开，当日重挫2.73%。随后，沪指连续出现大阴线，6月7日失守2300点，6月28失守2200点，收报2195。

　　而6月份的利空，主要是对国内、国际经济形势的担忧、IPO融资有增无减以及国际板风声再起。但这些基本都是老调重弹，并无多少新意，但投资者却不断放大这些利空。“这是典型的熊市情结”，一位券商投资总监告诉记者。该投资总监还向记者透露了另外一个消息：“我们也在利用这些利空和投资者的心态，融券做空标的股。最近我们一直建议VIP客户做空有色金属板块的标的股”。

　　机构和大户利用融券做空，成为了下跌市道的一个避风港。而这无疑也是两市下跌的幕后推手之一。

　　据记者统计，前期涨幅较大的有色金属股票厦门钨业（600549）、广晟有色（600259）、包钢稀土（600111）等，近2个星期的跌幅都在20%以上。这些股票都成了融券做空的香饽饽。

　　“我们还将于近期就融券做空开展股市沙龙活动，教客户如何利用融券做空获利。”该投资总监进一步补充道。