美银美林10月全球基金经理调查

　　美欧受欢迎度差异消失

　　如果说，相较于欧洲，两个月前基金经理们还明显更为偏好美国市场，那么眼下，这种差异已消失殆尽。在资产配置者的眼中，欧美市场的地位已平起平坐。根据10月份的基金经理调查，净占比10%的受访者当前分别超配欧洲和美国，就欧洲而言，这创下了20个月来的最高水平。而在8月份，有净占比13%的受访基金经理低配欧元区股市，同时有净占比13%的受访者超配美股。

　　而且，对欧美两大经济体的前景的预期也基本趋同。在10月份的调查中，各有净占比3%的受访者称，欧洲和美国是他们未来一年最青睐的投资市场。

　　毕尔顿表示，欧洲股市的前景正在改善，对欧元区的担忧正在消退，并且看上去已被股价大部分消化。核心欧元区国家的实际债券利率已降为负数，这促使投资人转向欧洲股票。

　　毕尔顿指出，投资者对欧洲的信心正在好转，但并未在仓位配置上完全显现出来。他表示，投资者仍坚持低配金融、零售、建筑、电信和公用事业等欧洲股票。如果在接下来的财报季没有大的负面消息，投资者就可能更乐于转向那些高风险的板块。

　　国际投资界规避日本股市

　　值得注意的是，由于在钓鱼岛问题上与中国发生摩擦，国际投资人对日本的投资前景愈加悲观。10月份，净占比38%的受访基金经理表示低配日本股市，为自2009年3月以来的最低水平，且远高于一个月前23%的低配比例。

　　展望后市，投资人的看法同样悲观。净占比24%的受访基金经理称，日本股市是他们现阶段最希望低配的股市，这一比例与前一个月相同。

　　投资人对日本的看法显著恶化。从区域调查看，净占比30%的受访基金经理表示，他们认为日本经济将在未来12个月走弱，较一个月前增加了多达26个百分点。净占比22%的受访者称，日本企业盈利未来一年将下降，高于一个月前的9%。

　　总体来看，随着信心回升，投资人的风险偏好有所回归。除了股票资产获得增持外，投资人对于行业的选择也凸显更明显的高风险特征。10月份，净占比7%的受访者超配了周期性特征明显的工业股，一个月前还有8%的受访者低配这一行业。

　　此外，银行、保险和原材料等风险相对较高的行业，也开始获得机构超配。尤其是估值下降最明显的银行业，净占比18%的受访基金经理称，他们认为银行股是目前最被低估的行业，较9月份的11%高出不少。排在低估行业榜单第二位的是原材料，共有9%的受访者认为该行业被低估。

　　在回答会卖出什么资产来为股票等高风险投资提供资金时，多达37%的受访者的选择是国债。另有三分之一的受访者称会用现金，19%的受访者选择卖出抗跌股。仅有4%的受访者表示会卖出手头持有的企业债。